有些人指出，“当下的铁路股票热潮”与麦基在书中描述的灾难性泡沫很相似，但麦基对他们嗤之以鼻，并下结论说：“根本没必要担心崩盘。”

麦基大错特错。英国的铁路股票从1845年开始下跌，直到1850年跌至谷底，价格缩水三分之二，以今天的价值来算，相当于损失了一万亿美元。麦基从未承认自己所犯下的惊人错误。

那么，我们是否有可能建立起一个可靠的泡沫发现机制？

奥德里兹科提议创建一个“上当指数”(gullibility index)，利用Twitter这样的社交媒体跟踪一些变量，比如人们对于市场看法的数量级和多样性，这些变量有可能揭示投资者容易受到市场泡沫伤害的程度。该指数目前尚未建立。

www.marketpsych.com网站上的“泡沫温度计”(Bubble-ometer)能大致衡量投机的疯狂程度。温度达到40度以上表示可能存在危险，低于0度则相对安全。它对Twitter和数百个网站进行监测，跟踪人们对于股票价格以及公司盈利等企业价值基本评估指标的议论程度。当人们谈论股票价格多于谈论企业价值时，泡沫温度计的温度上升，2007年和今年6月就属于这种情况；最近温度又有所降低，从56度下降到比较温和的16度。

伟大的价值投资者本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham)建议投资者投入股市的资金永远不要少于25%和高于75%。他认为，“当投资者自己判断股市点位太高存在风险时”，应该降低股票配置比例。不过，由于没人能够准确预测是否存在泡沫，你在配置股票时永远不应该空仓或满仓。

不管怎么说，如果泡沫的识别由于某种原因变得容易起来，则投资者应在股价失控前停止买入。准确预测到了互联网泡沫和房地产泡沫的耶鲁大学(Yale)经济学家罗伯特·席勒(Robert Shiller)认为，“以往对泡沫的准确判断并不能确保未来能够同样如此。”

这一方面是因为许多市场预测者像麦基一样，成为过度自信的牺牲品；另一方面是因为市场本身总是在不断变化。

奥德里兹科说，“我认为，能够准确预测泡沫的人很可能根本不存在。这是一场军备竞赛：只要出现一种观测泡沫的方法，就会有人尝试去绕开它。”

JASON ZWEIG

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