各国储蓄者的处境都很尴尬。经济学家指责他们不愿意花钱，进而刺激经济增长，可与此同时养老保险计划却变得越来越吝啬，如果人们还想安度晚年，现在就必须攒更多的钱。指着私人养老金的英国人，现在退休得到的收入就比三年前少了30%。储蓄者希望找到一个合适的地方投资，可是每天报纸的头条都是这样的消息，银行援助、主权债务危机或者是另一场衰退。

考虑到风险的程度，投资者不会获得很高的回报率。在绝大部分发达国家，存款利率都低于1.5%，而流动性最强的政府债券收益率也都低于2.5%，当然这些都是各国政府有意实行的经济政策，因为他们希望那些能创造就业机会的公司开始重新借款。美国股市的股息率是2.1%，历史经验表明，这样低的回报率会持续多年。

低回报率还不是最糟的，最可怕的是血本无归。第二次世界大战以后，英国发行金边债券和今天的情况非常类似，如果扣除物价因素，到1974年持有这些债券的人损失了四分之三的本金。而1989年在最高点上购买日本购票的人，现在的名义损失已经接近80%。

擦亮水晶球

投资者如何决策取决于对危机发展的预期。政府能够应付过去那就最好，欧洲的主权债务危机趋于稳定，发达国家可以从新获得2-3%的经济增长率，并且还能想出办法减少中期的政府债务。如果这些美好的远景无法实现(基本无法实现)，那么世界经济会出现三种可能性：

第一个可能性是，发达国家使用史上最大规模的量化宽松政策，利用通货膨胀来摆脱债务危机，所有G7国家和除印度以外的金砖国家2010年到2011年初的物价上涨已经使通货膨胀比一年高出很多。高通货膨胀一般意味着投资者应该购买黄金(1679.20,-3.80,-0.23%)，可是现在金价太高，而且很多经济学家预测通货膨胀率将随着全球经济放缓而下降，因此投资黄金并不明智。

第二个可能性是，欧元区将犯一个致命的错误，在没有为该地区银行提供强有力保障，以及没有保护意大利和西班牙这样的大经济体免受伤害之前，仓促准许希腊违约，后果将是欧洲的GDP大幅度缩水，并对其他西方国家造成巨大冲击。如果这样购买美国债券更保险。

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