深入参与欧盟货币整合的欧洲投资银行总裁梅斯塔特(Philip Maystadt)完全赞同.他在1988-1998年期间以比利时财长身份参与了马斯垂特条约的磋商.梅斯塔特回忆道,德国当时不信任组成联合经济政府,担忧这将损及未来欧洲央行(ECB)的独立性.但梅斯塔特表示,保护欧洲央行的独立性,算不上是放弃经济治理概念的好理由.
"前欧盟执委会主席德洛尔(Jacques Delors)说过,欧元是一跛一跛地走着--它有一条强健的腿,也就是货币部分,另外还有一条孱弱的腿,也就是经济治理部分,"他指出."显然,这个滥竽充数的经济政府完全不够格."
**转折点**
欧洲领导人知道马斯垂特条约的缺陷.他们花费了两年时间来协商1997年欧盟稳定暨成长协定(Stability and Growth Pact).该协定警告对未能将年度赤字控制在相当於国内生产总值(GDP)3%以内,及未能将未偿债务控制在相当於GDP的60%以内的国家加强制裁.
但是,对这两个指标的关注意味着,民间债务、薪资成本和经常帐收支等其它经济指标被忽视.
结果,欧盟财长无视爱尔兰和西班牙经济中的问题加剧.根据马斯垂特条约的标准,这两国的公共财政情况看起来都很好,直到爱尔兰银行业危机爆发,以及西班牙房地产市场崩溃.这些危机迫使当局将民间债务转变为公共债务,从而破坏了这两国的财政状况.
虽然存在缺陷,但稳定暨成长协定本来可以让欧元保持在正常轨道上,但其在遇到首次考验後便被抛弃.
当2002-2003年经济危机使法国和德国公共财政指标超出马斯垂特条约的上限後,这两个欧盟大国便将此条约置之一旁不予理会.像这样的例外情况出现了,而到2005年时,条约的规定又被进一步削弱.
"那是一个真正的转折点.当其他国家的财长发现法国和德国未受到条约处罚时,他们会说,'噢,好吧,我们不是非得遵守稳定暨成长协定',"梅斯塔特称.
在本世纪的最初五年由举债支撑的繁荣时期,这似乎不是问题.欧元区利率较低,经济快速成长,股市上涨.在本10年的初期,缺少政策协调看起来好像只会令成员国的经济略微不同步.
大约从2004年起,事情起了变化.越来越明显的是,两种迥异的模式正在把欧洲分成两部分:北部有以出口为导向型的制造业,薪资受到有力控制;南部则是举债消费.
有关这一趋势已有多本着作加以论述,然而图表的作用胜过万语千言:欧洲北部和南部国家的外国净资产和经常帐收支状况图表看起来就像是彼此的镜像一般恰好相反.
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