所有这些都需要钱。在现有的安排之下，无法找到更多资金，而德国宪法法庭也不允许在未经议会授权的情况下作出任何新的安排。没有别的选择，只有孕育出那个缺失的成分：一个具有征税权力从而具有借款能力的欧洲财政部。这将需要达成新的条约，将EFSF转型为一个羽翼丰满的财政部。

这意味着观念上需要一个重大转变，尤其是在德国。德国公众依然认为德国可以选择支持或放弃欧元。这是一种错误观念。欧元的存在与金融系统的资产和负债在统一货币的基础上严重互相关联，欧元的崩溃将造成大熔毁，超出任何当局的控制能力之外。德国公众越晚认识到这一点，他们以及全球其他国家必须付出的代价就越高昂。

现在的问题是，我们能否说服德国公众认同这一观点。默克尔也许无法说服她自己的政治联盟，但她可以依赖她的总理职位。如果解决了欧债危机，她对下一次大选的担忧将会更少。

为3个小国的可能破产或退出作出安排并不意味着这些国家将被抛弃。相反，有序违约的可能性将给希腊和葡萄牙提供政策选择。而且，它将结束欧元区赤字国的恶性循环——紧缩政策弱化增长前景，导致投资者要求极高的利率，从而迫使政府进一步削减开支。

退出欧元可以让它们更轻易地重获竞争力，但如果它们愿意作出必要的牺牲，也可以留在欧元区。在两种情况下，EFSF都将保护银行存款，IMF将帮助银行系统进行资本重组。这将帮助这些国家逃离当前所处的陷阱。听任这些国家崩溃并拖垮全球银行体系，这将违背欧盟的最高利益。

至于新条约的细节，不应该由我说出来，而必须由各成员国来决定。但是讨论过程必须马上开始，因为即便在极端的压力之下，他们可能也需要很长时间才能得出结论。一旦就设立一个欧洲财政部的原则达成一致，欧洲理事会就可授权欧洲央行临时顶上，提前就欧洲央行自身丧失清偿力的风险进行补偿。这是阻止可能的金融崩溃和另一场“大萧条”的唯一之路。

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