5.新兴市场碰壁

新兴市场还在持续失去其光彩。或许你还没有注意到，许多新兴市场的股市都已经深深陷入了熊市。比如金砖四国，就是一场灾难景象。摩根士丹利提供的数据显示，以美元计，中国、俄罗斯和巴西市场2011年的跌幅都超过了20%，印度更是暴跌37.8%。

麻烦在于，这些曾经耀眼的市场现在面对的是全球经济发展速度迟缓的挑战，这些国家大多数还依然是出口导向型的架构。此外，与美国和欧洲不同，这些新兴市场经济体都面对着强大的通货膨胀压力，他们的央行想要在增长和价格稳定之间达到平衡，任务是非常困难的。

6.种种意外

黑天鹅们依然在潜伏。尽管我们已经有所准备，但是谁也不能断言在什么时间，哪一只黑天鹅会出现在世人眼前。2010年5月那样的闪电崩盘就完全可能会重现，或许是在今年，也可能是在明年。更不必说，自然灾害还会一直伴随着我们，而其中大多数都是很难预测到的。

不过，在我看来，最可能发生的，还是地缘政治危机。比如说朝鲜半岛就是最脆弱的地区之一，金正日去世之后，他经验不足的儿子金正恩继位，已经导致了地区的紧张。

不必说，伊朗局势也是高度敏感的。他们刚刚对美国发出了警告，警告美国不要向霍尔木兹海峡地区派遣航空母舰——全球20%的原油供应都必须通过这一水道。

此外还有俄国。在抗议者要求前总统普京不要在谋求又一个任期的时候，他会袖手旁观吗？或者他会采取镇压措施，重新拿回总统的权力？那时又会发生什么？

这些都是关于未来的故事，而在这里，通常问题都大大多过答案，怎样的预言家和观察家都不可能一一准确回答。政治和市场的彼此纠结愈来愈深入，这就会使得2012年的市场前景更加难以估测——因此也就更加有趣。

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