就在本期《经济学人》出版之际，Facebook已经成功上市。它将创造股票发行的历史之最，这家社交网络巨头希望从投资者手中筹集到1000亿美元左右的资金。这一新闻引发了很多疑问：从它值不值这么多钱？到它下一步将走向何方？但是最有意思的就是Facebook让我们了解了上市公司的现状。

乍看起来，一切正常。19世纪中叶，为了给工业时代的巨头们提供资金，人们发明了上市公司制度。如今Facebook也加入了微软(微博)和谷歌(微博)的行列，这证明即使在互联网时代上市公司也可以演绎同样的传奇，要知道并不是所有19世纪的发明都能如此永葆青春。

但是仔细分析，事情远非这么简单。Facebook的年轻创始人扎克伯格一直尽可能拖延上市的时间，不仅是因为很多上市公司的领导给他的建议。扎克伯格如此孤注一掷是因为美国法律规定：不管是否上市，股东人数超过一定数量的公司都要公布季报。就像谷歌以前一样，Facebook的治理结构更像是一家私人企业而不是上市公司：比如扎克伯格控制着绝大部分的表决权。

过去十几年里，上市公司的数量急速减少，自1997年以来，美国减少了38%，而英国减少了48%。1980-2000年期间，美国股市IPO的数量为平均每年311家，而2001-2011年期间则降为99家。上市前，年收入不到5000万美元的小公司所受冲击更大，1980-2000年期间，平均每年有165家小公司准备启动IPO，而2001-2009年则降为30家。

Facebook的成功可能会给IPO市场带来短暂的繁荣，因为许多公司会跟风效仿，但是这并不能改变长期的下降趋势。

扎克伯格很快就要有麻烦了。自从2001年安然公司倒闭以来，对上市公司的监管就越来越严。大公司的领导不断抱怨，挑剔的监管者和苛刻的基金经理让他们无法关注公司的长期增长。股东也非常愤怒，在上市公司里，他们的利益很少能和经理人们同步，这些经理人经常在商业扩张和奢侈的特权上浪费巨额经费。通常股东都是分散的，他们无法监管在位的管理者，而试图通过给经理人股份来解决这个问题的方法也宣告失败。

而与此同时，其他企业形式正蓬勃发展。曾经将企业上市一度是每个CEO的梦想，而如今人们对私有化津津乐道，比如汉堡王、博姿还有其他数不清的知名企业。国营企业也开始复兴，现在世界上最大的通讯公司是中国移动(微博)，最成功的港口运营商是迪拜世界，增长最快的航空公司是阿联酋航空公司，而最大的13家石油公司也是国营企业。

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