以下即李索尔茨的评论文章全文：

看上去，华尔街似乎是相信，衰退已经被我们甩在身后，复苏已经功德圆满了。

然而，我们同时看到的却是，6月联邦非农就业人数报告出乎预料地糟糕。私营部门创造了5万7000个就业机会，而联邦、州和地方政府则消灭了3万9000个就业机会——这已经是联邦雇用人数连续八个月减少了——结果就是，我们只多得了1万8000个新的就业机会。

事实上，彭博资讯的每月华尔街经济学家调查覆盖了八十五位专家，而其中居然没有一个做出了算得上接近实际情况的预期。他们最常见的共同反应就是“吃惊”。面对着就业、国内生产总值和零售销售诸方面的持续疲软，专家们居然是非常真诚地说出“吃惊”二字，这本身就是最有意思的线索。

要了解这些数字意味着什么，我们首先必须了解一些相关的背景资料：在一个人口3亿700万的国家当中，有大约1亿4500万劳工，我们要让就业率保持稳定，每月必须至少创造出大约15万个就业机会，而现在的1万8000个与其相比，差距不可以道里计。

分析师和华尔街的经济学家们为什么会错得这么离谱？其实也非常简单，还是在于背景资料。他们大多数人所使用的都是错误的数据库，在构筑自己的预测框架时，还是拿战后那些传统的复苏来作为参考。

历史告诉我们，正确的参考座标系不该是普通的收缩和扩张周期，而应该是信贷危机之下的崩溃和复苏。这可不是那种随处可见的普通的衰退，相反，是那种罕见得多、漫长得多也痛苦得多的衰退。

好在，有少数经济学家已经明白了这一点，并且提供了一些正确的建议，让我们知道我们该如何看待问题。在这些经济学家当中，最有先见之明的应该说是雷恩哈特(Carmen M. Reinhart)和罗格夫(Kenneth S. Rogoff)两位教授。早在2008年1月(！)，他们就发布了一份报告，警告说美国次级抵押贷款的问题正在演变成一场百分之百，不折不扣的信贷危机。在对之前的五次金融危机——日本1992年危机、芬兰1991年危机、瑞典1991年危机、挪威1987年危机和西班牙1977年危机——进行了比照研究之后，两位教授正式发出警告，说我们将遭遇一轮漫长的萧条期。前面所提到的那些危机，有若干令人吃惊的类似之处：

首先，资产市场的崩溃是漫长的，而且是跌得非常深的。这些危机之后六年间，住宅价格平均下跌35%，股票价格平均下跌55%。事实上，这些数字后来被证明和美国2007年到2009年所经历的是非常相似。

其次，他们也指出了，银行业危机的结果“会和就业局面的深度恶化相互伴随”。他们发现，在一场危机之后四年间，失业率平均增长7个百分点。美国的官方失业率是从4%到10%，攀升6个百分点，而要使用涵盖最广泛的失业率指标，则是从7%到16%，攀升9个百分点。又一次，他们的判断切中要害。

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