巴克莱相信，如果不久的将来实现三件事情，美股能会出现融涨(melt-up)——贸易停战、美联储降息和增长趋缓只是温和走软。
所谓的融涨指的是由于投资者太晚进场，进而希望攀上涨势而推动资产价格走的更高。这通常是牛市进入晚期的一个迹象。
巴克莱股市衍生品策略主管Maneesh Deshpande周二在报告中表示，融涨确实是可能的，但需要几种结果的叠加：①贸易紧张局势大幅降温；②美联储积极宽松；③当前的产业增长放缓仍然只是温和走软，不会演变为完全衰退。他指出，“尽管这不是我们预估的基准情境，但我们承认其可能性已经增加。”
标准普尔500指数上周创下历史新高纪录，因为华尔街对美联储将在下月开始降息的可能性感到欢欣鼓舞。交易员目前估计7月至少调降25个百分点的可能性达到100%。
☆鸽派的美联储
巴克莱表示，美联储在过去的经济放缓期间采取的宽松货币政策往往导致“估值驱动的股票大幅反弹”，类似的举措可能使标普500指数的市盈率达到20倍，推动该指数走向3250点，较目前高出10%。
Deshpande指出，“现在已有迹象显示，无论贸易紧张局势如何，美联储都将继续保持宽松态势，这可能会被股票投资者视为美联储站在超宽松政策这一边。”巴克莱现在预计美联储将在7月将联邦基金利率调降50个基点，今年底前将调降75个基点。
☆贸易重燃希望？
中美领导人在本周20国集团峰会上的会晤有望重新唤起两国贸易停火的希望。但是，似乎不太可能在这次会议上快速解决。Deshpande说，“虽然我们不能排除紧张局势缓和，但我们和市场仍对G20会议会获得有意义的结果持怀疑态度，随着美国大选的临近，实质性地延长贸易停火期才是市场预期最可能出现的结果。”
特朗普政府在对价值约2000亿美元的中国进口商品加征关税后，5月全球两大经济体之间的贸易紧张局势意外升级。中国随后也以更高的关税进行反制，而特朗普还威胁要对另外3000亿美元的中国进口产品加征关税。巴克莱指出，即使乐观情绪有所增加，对关税敏感的股票也未见反弹。
☆温和走软
根据最新的FactSet计算，华尔街分析师现在认为获利负增长的利空或将延续至三季度，这将标志着三年来首次出现连续三季下滑，企业获利状况继续恶化。
巴克莱表示，如果目前的获利放缓没有转变为全面衰退，美股将走高。该行预计今年的获利成长将持平至微幅负成长，与2016年的获利衰退类似。然而，Deshpande也表示，如果当前的工业衰退渗透到整体经济中，即使美联储推出宽松政策，也无法避免约20%的股市跌幅。
