A股走势：本周一，伴随着焦煤、焦炭、动力煤期货持续上涨，兖矿能源触及37.29元，创出上市以来最高价。虽然当日以阴线收盘，但多头结构并未被破坏，技术角度看，充分回调后再次上涨的概率较高。

港股走势：兖矿能源在港股上市时间较长（约24年），最高点形成在2011年6月份，为27.43港元。本周一，兖矿能源港股市场触及24.5港元，距离最高点仅剩余12%的空间。考虑到多头结构依旧良好，同A股市场一样，技术角度看，在经历充分回调后再次上涨的概率较高。

俄乌冲突提振大宗商品：在俄乌冲突的影响下，黄金涨破2000美元/盎司、美原油接近130美元/桶。煤炭、钢铁、铜铝，甚至于大豆和小麦，都具有战略属性。在战争出现时，这些大宗商品也会表现出走强特征。以2月24日为起始点，焦煤累计上涨19%、铁矿石累计上涨23%、伦敦铝累计上涨13%、小麦累计上涨39%，能源、金属、农产品类目出现普涨行情。兖矿能源的多头趋势，就是在黑色系上涨的势能下带动起来的。煤炭行业内的龙头股中国神华，也在黑色系走强的这段时间里持续上涨。

基本面数据：去年前三季度，兖矿能源营收总额1050亿元，增速-36%，表现较差；归属母公司净利润115.3亿元，增速65.23%，表现出色。降营收增利润，表明企业正在采取收缩战略（或者提价减量），抛弃了一些利润不高的业务，这对于企业长远发展来说是好事。另外，资源股的股价走势与基本面数据关联度较弱，大部分时间里股价都以对应大宗商品的价格走势为导向进行共振。行业内的龙头股中国神华，同期营收总额2329亿元，增速40%；净利润407亿元，增速21%，两项数据均优于兖矿能源。由于中国神华总市值偏高（5188亿元），波动性会偏小。兖矿能源总市值仅为1614亿元，在遇到消息面刺激时，波动性会显著大于中国神华。所以，在俄乌冲突期间，煤炭行业最合适的交易标的还是兖矿能源。

大盘表现：美股市场经历了黑色星期一，纳斯达克、道琼斯、标普500均出现2%以上的跌幅。恒生指数处于显著的空头趋势，当下没有任何支撑位或者筑底结构出现。上证指数创出2020年11月以来新低、深证成指创出2020年7月以来新低，两者空头趋势显著。兖矿能源最近两日的下跌。主要就是受到了大盘走势的拖累。在黑色系期货没有触顶回落之前，兖矿能源在充分回调后仍有较大概率重拾涨势。

▋总结：ATFX分析师团队观点：煤炭股有“落后产能”标签，兖矿能源不具备长线持有的价值。在俄乌冲突日趋升级的背景下，伴随着黑色系不断上涨，中短期操作煤炭股或有利可图。

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