2021年动力煤走势：2021年的煤炭市场关键词是“能耗双控”：从纺织到化工、水泥和钢铁等，不少行业面临限电限产压力。背后的原因是煤炭产能不足，无法满足秋冬季用煤高峰期的需求。动力煤价格从去年9月份的最低758元/吨，一个月时间就涨至最高1982元/吨，涨幅161%，当时市场普遍预计煤价将会突破2000元整数关口。发改委及时出手，统筹供需两端，对煤炭价格进行指导，这才遏制住煤炭市场的乱局。煤价飙涨，最先受益的自然是煤炭类个股，比如山西煤业、中国神华；其次是电力股（因为一半以上的煤炭用来火力发电），比如中国电力、华润电力。近期，煤炭板块个股纷纷发布2021年财报（或快报），财报行情启动。今日（截止11:30）陕西煤业涨幅3.29%，中国神华涨幅1.9%，两者股价齐飞。

基本面：2021年，陕西煤业原煤产量1.36亿吨，同比增长8.39%；煤炭销量2.32亿吨，同比减少3.88%；中国神华商品煤产量3.07亿吨，同比增长5.3%，煤炭销量4.823亿吨，同比增长8%。煤炭销量大于产量，表明两家公司都在通过“外购煤”来填补巨大的供应缺口。营收总额方面，陕西煤业1524亿元，同比增长60.32%；中国神华3352亿元，同比增长43.71%，两者表现都很出色。净利润方面，陕西煤业209亿元，同比增长40.83%；中国神华502.7亿元，同比增长28.34%，两者同样表现出色。其实，在“能耗双控”的大背景下，煤炭类个股业绩实现快速增长是预期之内的事情，这也是2021年中国神华股价累计上涨39%、陕西煤业累计上涨42.86%的根本原因。进入2022年，煤炭价格早已回落至常态化水平：动力煤最新价842元/吨，焦炭3779元/吨，焦煤3159元/吨。随着需求收缩和供应增加，“能耗双控”已经成为历史，没有人会去提及。煤炭个股在本年度的业绩也将回归常态化，去年40%以上的增速大概率难以在今年实现（吹除非再出现电力供应紧张）。

技术面：3月17日之前，两只个股都呈现出高位震荡特征，最近两周却开始快速上涨。起初以为是有重大事项要披露，导致“聪明资金”先入场。现在看来，并没有什么重大事项，仅仅是周期性出现的“财报行情”。根据利多出尽是利空的原则，此时追单陕西煤业和中国神华，大概率会遭受回调的打击。如果确实想要参与的话，可以将前一个K线低点作为止损点，以“快进快出”的策略进行操作。

大盘表现：上证指数仍处于空头趋势，3月16日至今的反弹还未演化为反转，需要等待当前下跌波段的支撑位出现才能确定。深证成指短期跌势要比上证指数更加严重，同样需要等待下跌波段寻得支撑。恒生指数、美国三大股指反弹幅度较大，对A股市场信心有一定提振作用。

▋总结：ATFX分析师团队观点：煤炭股短期涨势较强，可短线参与。由于煤炭期货近期表现一般，煤炭股大概率难以复制去年业绩表现，对中长期走势较为悲观。

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