ATFX港股：上周美国证券交易委员会(SEC)上周根据《外国公司问责法》将5家中概股公司纳入「预摘牌名单」，消息导致在美上市的中概股于过去两个交易日股价挫20%。关于中概股退市的担忧重击港股，上周五恒指险守20000点大关。

与此同时，中概回港上市再次成为市场讨论热点。港交所过去几年一直在为新的回归趋势做准备，目前已经有十多支在美国上市的中概股回流。今年港交所正式放宽和降低二次上市门槛并拓宽双重主要上市接纳度，如果美国方面加大监管，海外市场面临的风险增加，无疑会促成更多中概股加速回港。

中概股回归香港上市现主要有三种途径，分别是私有化再上市、双重主要上市及二次上市，以往许多高市值企业会选择二次上市，该模式下的路径回归的中概股仍然面临市值和上市时间的双重门槛。

双重上市在以往极少有企业选择的，主要原因在于会面临额外的合规成本，不过新经济企业的股东应占盈利和经营现金流在上市前仍未转正的情况下，这种模式可能更加使用。港股中小鹏汽车(9868.HK)、理想汽车(2015.HK)采用的就是双重主要上市。

据瑞银，多数的ADR(52家公司占ADR总市值的96%，包括20家已经双重上市的公司)目前有资格在香港第二上市。港交所和监管机构正在讨论可能放宽未通过盈利测试的「科技创新」公司上市规则。假设最终要求与适用于生物技术公司的要求相似，料可新增约41家中国ADR公司(相当于占中国ADR总市值2%)可能有资格在香港上市。

ATFX指出，由于港股流动性弱于美股，中概股退市意味着投资者群体的缩小或转移可能抑制其股票估值，所以回归之后短期内可能面临流动性萎缩的问题，导致股价下跌甚至让整个港股市场的波动性加大。

不过更长远来看，中概股二次上市，已成为香港市场的融资主力军之一。在港上市会获得更多的关注度和内地资金的参与度，不过由于南下资金不能购买「二次上市」的股票，所以更适用于「双重上市」被纳入到连接香港与上海和深圳交易所的互联互通机制的股票，而最关键的是看回港企业自身的成长潜力是否足以吸引投资者「光顾」。