金融市场的最近1个多月的主线是，美国新一轮财政刺激计划的规模和实施时间。前面文章已经谈了多次，主要逻辑我简单列一下：

达成经济刺激协议，会提升经济增长预期，提升市场风险偏好，提升通胀预期，刺激美股涨、商品涨、黄金和白银涨，美元指数跌。

打不成经济刺激协议，会打压经济增长预期，提升市场风险偏好，提升通胀预期，会导致美股跌、商品跌、黄金和白银跌、美元指数涨。

影响市场上下起伏的导演就是特朗普！在特朗普的自传《交易的艺术》中，特朗普谈到他交易的艺术：

一个远高于预期的条件让对手无从下手——反复无常的变化给对手施加压力——给出次优条件让对手急于接受了事——达到最初想要的结果。

9月上旬，共和党提出5000亿美元刺激方案。之后改为15000亿美元，之后是16000亿美元，10月9日，特朗普表示，最多能接受18000亿美元的规模。而相应的民主党的要价也从3万多亿美元，下降到了22000亿美元的规模，目前两者差距4000亿美元，距离越来越近了。

我个人推测，刺激规模可能会在2万亿美元或以上。由于9月上中旬，市场基本预期是1.5万亿美元的规模，所以2万亿美元规模的话，对于市场风险偏好提振是比较明显的。最近一周，市场已经对此作出了反应。近期股市、商品和黄金白银都有不错表现，美元指数则出现下跌。对于中国股市也有连带的正面提振。

特朗普推出超市场预期的经济刺激方案，提升经济增长预期，稳定股市，有利于特朗普宣传自己的经济治理能力，争取多拉一些选票。不排除会和中国的贸易相关推一些利好，帮助其竞选，我们可以拭目以待。

那么如果正式推出经济刺激计划，市场会因为利好真实兑现而下跌吗？

我觉得不会。

虽然目前市场对此有一定预期，但是这种预期还是不确定的，仍存在刺激方案在大选前无法出台的可能性。如果刺激方案推不出来，股市和商品会出现比较大的下跌的。

所以刺激计划正式推出的话，对于股市和商品会带来持续的提振的可能性比较大。对于黄金和白银而言，消息面还是相对比较有利的。

高盛重新开始看多白银，预计白银价格将涨至30美元/盎司，认为支撑力将来自可再生能源太阳能面板的需求——预计2019-23年安装将增长50%。

对于关注黄金TD和白银TD的朋友，周末迎来一个好消息！

10月10日上午，我就留意到主流媒体刊登人民银行行长易刚文章，指出保持币值稳定，并以此促进经济增长。把握好内部均衡和外部均衡的平衡，坚持市场化人民币汇率制度。

10月10日下午，中国人民银行今天公告称，自2020年10月12日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。也就是卖出远期人民币不需要风险准备金了，那就是央行意思，人民币汇率升值太快了。要稳定稳定的意思！

我估计，人民币汇率这里就是一个中线转折点！人民币中期跌暂时估计也跌不了太多。毕竟美元指数还是比较弱。

由于最近两个月人民币汇率升值速度比较快，在岸人民币汇率已经到6.69，这导致人民币计价的黄金和白银涨幅打了不少折扣。因为人民币比美元更加值钱了，所以人民币计价的黄金涨的比国际金要少很多！

我粗略算了一下，7月份以来，由于人民币升值导致内盘白银少涨300点以上。

技术上，两周之前，我提出金银有望强势反弹。黄金和白银的反弹并没到位的迹象。而且我认为，后面的走势主要和消息面的关系会非常大。只要美国刺激方案出台，则震荡上行的态势还会延续下去。