【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢高做空或突破区间追单为主：

伦敦银阻力位：17.26,17.51,17.73支撑位：16.82,16.65,16.36

1、短线在17.26阻力下方做空，止损17.46，目标16.82,16.65；

2、向上突破17.51适量做多，止损17.31，目标17.73,18.00；

3、中线在17.51阻力下方做空，止损17.71，目标16.82,16.36。

【走势回顾】

伦敦银上交易日（11月18日）开盘16.99美元/盎司，盘中最高17.06美元/盎司，最低16.74美元/盎司，日收盘17.04美元/盎司，收长下影小阳线。今日亚盘时段，银价区间震荡。

【基本面分析】

昨日市场聚焦中美贸易局势的进展，美国再次延长对华为的出口管制豁免，但有报道指特朗普不愿意取消此前对中国商品加征的关税，中方对达成首阶段贸易协议看法悲观，市场风险偏好情绪回落。特朗普与鲍威尔、努钦等人在白宫座谈，讨论了包括强势美元以及负利率等话题，据悉鲍威尔的表态与此前国会听证的发言一致。美元指数延续回落态势，一举跌穿98关口，金银先抑后扬，录得微弱涨幅。原油方面，油价承压回落，早盘一度站上58美元水平但无奈未能站稳，随后急跌并失守57美元关口，市场对中美贸易首阶段协议能否达成感到焦虑，而需求增长乏力这一因素一直在拖油市后腿。本周市场焦点，美联储、欧洲央行、澳洲联储均将公布议息纪要，有望给出各自货币政策取向的前瞻指引，应当予以充分重视并认真研究。此外，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话，经合组织公布全球经济前景展望报告，亦可适当关注。数据方面，在美国，预计营建许可小幅减少，新屋开工略有增加，初请变化不大，谘商会领先指标持续回落，成屋销售状况相对良好，制造业PMI略微升温，密歇根大学消费者信心指数终值持平。预计加拿大CPI增速放缓，零售销售状况欠佳。在欧洲，预计欧元区消费者信心仍然疲弱，制造业PMI表现尚可；德国PPI稍微下行，GDP表现差强人意，制造业PMI增速稍微回稳；英国CBI工业订单差值小幅收窄。在亚太区，预计日本CPI小幅上行。

英国首相约翰逊与工党领导人科尔宾为12月12日的大选展开首次电视辩论，敬请留意，而日内关注消息面对美元走势的影响，以及市场风险偏好情绪的变化。市场对美联储货币政策路径意见稍有分歧，从CME监察可见2019年12月降息至少25个基点的机会为0%，2020年1月见15%，3月则见27%，若降息机会上升短线利好金银，反之则利淡金银。美国十年期债券收益率震荡微跌，金银料逢低受支持。全球最大的白银ETF持仓近期持平居多增减持变化不定，美联储年内第三次降息如预期落地但暗示降息周期暂停，最新非农报告及零售销售等经济数据表现强劲削弱避险需求，银价震荡回落，特朗普威胁若无协议就将大幅提高对华商品的关税，但库德洛暗示中美接近达成首阶段贸易协议，银价小幅反弹后维持盘整。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动的走势。

【技术分析】

技术面来看，银价的长期形态大致维持在13-21美元区间震荡。从4H图来看，随着美联储利率接近中性水平，银价低位企稳后缓慢回升，特朗普再次挑起贸易争端，市场担心全球经济恐将陷入严重衰退，银价上行突破19美元关口并迭创新高，中美贸易谈判峰回路转，美联储开启降息周期，银价走低后徘徊在18美元关口附近，政治不确定性环境中美元作为世界储备货币的避险地位突出，银价承压回落，美一系列差于预期的经济数据令银价止跌回稳，中美贸易谈判取得实质性的阶段成果，银价涨势遇阻，美联储年内第三次降息如预期落地但暗示降息周期暂停，美股迭创新高，银价则逐级走低，特朗普强硬言论令市场担心谈判一旦破裂将产生严重后果，银价获避险买盘支持，在低位震荡靠稳。消息面多空交织，投资者密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，中美贸易谈判取得阶段成果，经济前景改善美联储暂停降息周期，美股强劲走势市场对风险资产兴趣盎然，金银区间震荡，较高值搏率的交易策略，以适量逢高做空及突破区间追单较有利。

【数据焦点】

周二（11月19日）

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1900，英国11月CBI工业订单差值，中，-37，-33，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2130，美国10月营建许可总数（万户），高，139.1，138.1，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2130，美国10月新屋开工年化总数（万户），高，125.6，131.8，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

0530，美国11月15日当周API原油库存变动（万桶），高，-54.1，--，0.8美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油***

英伦金融投资管理部