9月25日-北韩威胁或在太平洋测试氢弹，再次刺激地缘政治局势升温，美股偏软，市场追捧日圆、黄金和瑞郎等避险资产，金价周五从4周低位反弹。COMEX12月黄金期货收涨0.2%，报1294.80美元/盎司，全周累跌逾2%。

【基本面分析】

1.美国总统特朗普多言数穷，北韩领袖金正恩首次亲发声明，批评特朗普威胁完全摧毁北韩是老疯子所为，不配当国家领袖。金正恩矢言，北韩会采取最强硬反制措施，让特朗普付出巨大代价。北韩外长称，可能于太平洋试爆氢弹。

2.周五欧元区9月制造业采购经理人指数（PMI）初值为58.2，创77个月以来新高。与此同时，欧元区两个最大经济体德国和法国的制造业PMI，同样创下77个月新高。欧洲经济前景向好，令市场更加预期欧洲央行下个月将宣布缩减每月购债规模的计划。

3.CFTC持仓周报：截止9月19日当周，投机者所持（包括日元、欧元、英镑、瑞郎、加元和澳元等六种货币对的）美元净空头头寸较之前一周增加16.2亿美元，达到131.9亿美元，创2013年1月以来新高，意味着投机者连续第五周看跌美元。投机者所持COMEX黄金期货和期权净多头头寸减少22,284手合约，结束之前连增九周的趋势，至242,650手合约，看涨情绪脱离之前一周所创大约一年最高位。

4.全球最大黄金ETF--SPDRGoldTrust，9/22所持黄金量为856.08顿，较前日增加0.45%。

5.本周关注事件数据：

周一：16:00德国9月IFO商业景气指数；22:30美国9月达拉斯联储商业活动指数；（时间待定）特朗普政府将公布税改方案框架，内容将囊括税改的核心元素；

周二：07:50日本央行公布7月19-20日货币政策会议纪要；21:00美国7月S&P/CS20座大城市房价指数年率；22:00美国8月新屋销售总数年化、美国8月新屋销售总数年化、美国9月谘商会消费者信心指数、美国9月里奇蒙德联储制造业指数；

周三：18:00英国9月CBI零售销售差值；20:30美国8月耐用品订单月率；22:00美国8月成屋签约销售指数月率；

周四：14:00德国10月Gfk消费者信心指数；17:00欧元区9月经济景气指数、欧元区9月工业景气指数、欧元区9月消费者信心指数终值；20:00德国9月CPI月率初值；20:30美国至9月23日当周初请失业金人数、美国第二季度实际GDP年化季率终值、美国第二季度核心PCE物价指数年化季率终值；

周五：07:01英国9月Gfk消费者信心指数；07:30日本8月失业率、日本8月核心CPI年率；15:55德国9月季调后失业人数、德国9月季调后失业率；16:30英国第二季度经常帐、英国8月央行抵押贷款许可、英国第二季度GDP年率终值；17:00欧元区9月CPI年率初值；20:30美国8月个人支出月率、美国8月核心PCE物价指数月率、美国8月核心PCE物价指数年率；21:45美国9月芝加哥PMI；22:00美国9月密歇根大学消费者信心指数终值。

【技术面分析】

上周五金价低位反弹，高见1398美元。就线路来看，上周五金价收止稳红棒，守稳50日均线，但受制于1298-1300美元压力。美联储缩表与加息预期再起，将对金价带来压力，但朝鲜危机仍未解决，金价仍或有小幅反弹机会，就技术指标日KD、4小时KD皆翻多来看，日内若有效站上1298美元，或有小幅反弹机会，惟宜短不宜长，料支撑1295、1293、1290美元，压力落1298、1301、1305美元。

【交易策略】

若再失守1295美元，站空方。若守稳1295美元、或红棒站上1298美元，站多方。

陈俊良，金钻集团投资分析顾问