维持了许久的北美自由贸易区终于到了打破的时刻，特朗普政府宣布对从加拿大进口的软木材开征高达24%的关税，当天美元/加元冲高至1.3627，这意味着美元/加元的前景还是天空，2016年12月高点已经突破，今年高点应该不止1.3700的。此次对加软木材课税，只是美加之间长达30年木材贸易纠纷当中的一个片段而已，市场对于这件事的过分关注，来源于对新总统特朗普贸易保护主义政策的高度敏感，这位总统是做买卖出身，确实不一样。

其实美国建筑行业高度依赖来自加拿大的原木进口，NAFTA（北美自贸协议）框架下各国产业跨境垂直整合的程度可见一斑，征收关税只是特朗普在对加贸易谈判中的最新筹码，并非意在挑起贸易战，但已经透露出贸易战的气味。

虽然美国政府还未正式提出重新拟定NAFTA，即便触发磋商进程，在正式磋商开始前还有长达90天的调解期，前路漫漫，但加拿大央行已经将特朗普贸易保护主义政策预期纳入考量，征收关税不会影响加央行的偏鸽派货币政策。美联储方面6月再次加息的预期，在走弱的通胀和就业数据背景下困难重重。利差对于美元/加元的上行支撑影响有限，北美贸易自由区才是关键。林业出口本来就并非加拿大出口净值的主要来源，又恰逢去年年底以来木材价格的大幅上涨。

总之，美国开征反倾销关税对加拿大软木材出口需求的冲击，很可能被国际市场价格的大幅上涨抵消。针对这一市场事件，市场推荐进行2017年6月6日到期的欧元/加元1x1.5看涨期权比率价差交易，行权价分别为1.435和1.470。可见对加元的影响。我们还是根据中国油价的政策作为交易指引更为可靠，我们看到几周前中国发改委提高了油价，人们也看到了油价和加元的变化，魔咒又在兑现！