【环球市况焦点及分析】

昨日英国首相特蕾莎梅致函欧盟，触发《里斯本条约》第50条，正式开启长达两年的脱欧谈判，英镑受压一度急跌。又有两位美联储官员发表讲话，其措辞均偏向鹰派，其中罗森格伦指2017年可能需要加息四次来防止经济过热，威廉姆斯则称不排除今年加息总数超过三次的可能性。美股涨跌互现，美债收益率小幅回落。美元指数反弹后一度重返100点整数关口上方，随后在该关口附近震荡整理，金银高位徘徊，金银获避险买盘支持。

原油方面，油价延续反弹，消息面利好较多，利比亚产量仍然受扰，美国EIA原油库存增幅低于预期，伊朗油长赞加内称减产协议有望延长，路透调查显示OPEC在3月的减产执行率达到95%。本周重磅的数据和事件不算很多，苏格兰决定再次组织独立公投但未获英国政府支持，而英国脱欧谈判正式拉开帷幕，英镑走势值得关注。此外，美联储有不少官员发表讲话，市场或将藉此再度确认美联储加息路径。

数据方面，在美国，预计GDP与物价指数均略高于预期，初请持平，个人收入和支出差强人意，芝加哥PMI小幅走低，密歇根大学消费者信心表现稳定。加拿大GDP持平前值。在欧洲，预计欧元区消费者信心与经济景气大致持平，CPI走高；德国CPI变化不大；英国房价指数略微走低而GDP稳健增长。在亚太区，日本CPI继续走高；中国官方制造业和非制造业PMI双双向好。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：英国脱欧谈判正式启动，美元逞强压抑黄金价格涨幅。1)首个即市策略，升穿1258可适量造多，看1261,1264，突破追1270,1277。2)反之，跌破1248，目标1245,1242，突破可追1237,1230。3)最后一个策略，美联储如预期在三月加息，决议措辞偏鸽，特朗普新政进入攻坚期，英国正式启动脱欧谈判，法国将举行总统大选，欧美政局或风雨飘摇，金银震荡反弹，以1209-1223区间作适量多单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油价格连续第二日上升，升幅超过百分之2。油价上升主要是因为美国原油库存少过预期、利比亚原油生产受干扰，及产油国可能会延长减产协议。纽约期油曾经升至接近两星期来最高，以每桶49.51美元收市，升1.14美元，升幅近百分之2.4。伦敦期油收市报52.42美元，升1.09美元，升幅百分之2.1。美国能源部公布，上星期当地原油库存增加86.7万桶，少过市场预期。汽油与蒸馏油库存则减少，减幅都是大过预期。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东政治局势、沙特伊朗及俄罗斯等产油国动向、美国库存状况，亦会左右油价。

从供应面看，OPEC与俄罗斯等非OPEC产油国达成联合减产协议，OPEC减产承诺的兑现率超预期达到90%以上，不过非OPEC仅兑现60%多点，而美国国内产量增加至920万桶附近，特朗普主张放松能源生产限制，未来美国产量的剧增可能超出市场预期，限产协议已正式生效，有望巩固市场对油价已经见底的共识，但关键在于协议执行的六个月期间美国页岩油生产的恢复力度，协议有可能难以为继。

从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议，市场情绪转向乐观，油价震荡回升，减产协议正式生效，市场观望产油国兑现减产承诺的具体情况，以及权衡页岩油增产的影响，油价曾维持在50到55美元区间内宽幅拉锯，但在崩跌后反复在50美元关口下方震荡，近期似有在47美元附近筑三重底后反弹的迹象。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看48.45,47.05，阻力看50.84,52.25。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市个别发展，道琼斯工业平均指数录得十个交易日第九次下跌，收市跌42点，报20659点。标准普尔五百指数升两点，报2361点。石油股跟随油价上升，部分零售股股价创新高，同类股份亦有买盘。美股受支持，标普五百指数连续第二日上升。标普能源股份类指数连续第二日升超过百之1。不过金融股上日上升后回落，道指受影响，投资者注视公司第一季度业绩。道指走势反复，上午尾段跌近76点后反弹，下午中段跌幅收窄至17点左右，尾段再度下跌。全日高低相差60点左右。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元汇价上升，美汇指数曾经重上100水平，升至一个多星期来最高。美国联邦储备备局鸽派官员埃文斯亦支持今年进一步加息，美元受支持。《路透》报道，欧洲中央银行决策官员对改变政策讯息有警惕。欧元受影响，兑美元曾经跌至一个多星期来最低。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

英伦金融研究部