随着耶伦的几次讲话，美联储加息已势在必行，更有透漏指出，下次加息很可能就在三月。

按理来分析，在其他条件不变的话，加息对于金价来说是一个坏消息。不过有数据显示，在过去的三次美联储加息，金价都在加息之后的几个月内出现上涨趋势。

比如在2016年12月14日，美联储宣布加息25个基点以后，黄金上涨了7%。而在2015年12月的加息之后的两个月时间里，黄金上涨了13%，更早之前的2006年6月的加息，则上涨了6%。

出现这样的情况，都是因为理性预期和其他因素干扰的存在。这一次，干扰就是特朗普。自2016年11月8日的大选以来，特朗普政府的不确定性主导了整个市场。

特朗普获胜之后，贵金属的价格最开始是下跌的，因为投资者意识到特朗普用基建来强力刺激经济的计划会令增加股票等资产的回报率同时降低黄金这样的安全资产的吸引力。

但是，截至周一(1月20日)正好执政满月的特朗普并没有让市场高兴起来，因为在这一期间，他一直在关注其他的事务。因此市场的势头出现了快速的扭转。2016年12月美联储的加息再一次很巧地成为了黄金的低点。理论上对金价不利的加息之举也没能抵挡住黄金的上涨。

本月，黄金ETF的投资者已经买入了44公吨的黄金，让金价上涨4%至1240美元/盎司。而在这之前是中国的农历新年，这是中国人大量买金送礼的时间，黄金一般会出现季节性上涨。

看起来有大型的基金进入黄金市场，但是现在很难判断到底是谁。不过，有一个人可以确定已经在看好黄金了。亿万富翁StanDruckenmiller在此前就表示出于对美国政府政策不明的考虑，他在去年12月到今年1月间买入了黄金。

让黄金再度受追捧的原因除了特朗普还有其他的政坛不稳定因素。德国，荷兰的大选临近，英国在脱欧问题还是没有一个决断。在法国，总统候选人勒庞还宣称让法国脱离欧元区，当然，前提是她得当选。

另一方面，笔者也认为，市场从来都是由许多因素共同作用的，因此，有的时候，理论与实际根本无法达到一致，黄金市场也不例外。