登富特周评：特朗普成美元杀手，避险再助日元飞升

周内，美国的通胀和零售销售数据继续走强，就业市场也保持了相对的强劲，2.5%的通胀月率，强化了美联储3月升息的预期。美联储主席耶伦在周二的政策也明显鹰派，耶伦再度强调会渐进升息。不过，周三的政策耶伦也表示美联储经济增速与预期还是有一些差距，这也表明美联储升息的步伐不会太快。另外，美国总统特朗普对于强势美元的干预预期也给美元以打压。美联储紧缩预期不变，欧洲央行则暗示在2017年持续宽松。欧美央行的利率差异以及特朗普对于美元的干预使2017年的市场扑朔迷离，整体市场的动荡也加剧。周内，英国数据的意外疲软也使英镑下跌重新加速，近期的动荡持续。

美联储渐进升息

周内，美联储主席耶伦针对半年度货币政策作证，耶伦的证词略显鹰派，同时美国的通胀以及零售销售数据都大幅好于预期，其中通胀大幅超跌2.0%的美联储目标，也使美联储在3月升息的概率增加。不过，周三耶伦的话锋再度发生变化，强调美国经济增幅仍然不及预期乐观，工业生产数据超过半年出现下滑，表明了美国经济缺乏进一步增长的动力。美国总统特朗普周内重申会大幅降低现行税率，但是并没有公布详细的方案；耶伦在周三的证词中也表示特朗普的财政政策不确定性虽然会对美联储的货币政策形成一定的影响，但是美联储货币政策的制定主要还是参考经济状况。受到特朗普可能会对强势美元进行口头干预的影响，美元指数周内先扬后抑，预计在接下来很长时间内美元指数的动荡加剧。

欧洲央行宽松预期延长

周内，欧洲央行公布了最新的货币政策会议纪要，欧洲央行表示虽然欧元区的通胀数据有所回升，但是这一状况不会持续，未来该央行的货币政策仍然会保持相对宽松。另外，受到德国、法国以及荷兰等国大选的不确定性因素的影响，欧洲央行的宽松货币政策很有必要。欧洲央行也表示希望欧元区各成员国在大选的过程中不要干涉欧洲央行的货币政策独立性。随着德国经济的好转以及德国总理默克尔国内支持率的降低，德国政府以及央行对于欧洲央行现行的宽松政策颇有微词。另外，目前希腊与国际债权国之间关于债务减计迟迟不能达成协议，也对欧元的走势形成压制。

OPEC与美国博弈

去年，石油输出国组织（OPEC）成员国针对减产达成协议从今年1月开始减产，据OPEC最新公布的消息显示主要产油国减产幅度均超过预期，推动了国际油价重返50美元上方。在国际油价上涨的过程中，美国的页岩油产量也同步走高，最近两周美国公布的原油库存数据连续上扬，钻井平台数量也同步攀升。另外，美国最近公布的工业生产数据有所下滑，但是包括原油在内的能源生产企业的投资却不断上扬，也使未来的原油供应增幅扩大，制约国际油价进一步上行的幅度。

下周整体市场走势分析与预测

周内受到美联储耶伦讲话以及美国总统特朗普税改计划和对美元以及全球贸易政策的影响，美元指数的动荡加剧。下周，将有欧元区的通胀以及英国的GDP数据公布，美国的原油库存状况仍然会引发油价走势的动荡。

美元指数周内先涨后跌再反弹，近期的动荡也加剧。美元指数周三反弹之后遇阻收出一根带有较长上影线的k线，限制了美元指数反弹空间的进一步展开。不过，受到美元指数中期动荡的影响，未来很长时间内美元指数的震荡加剧。美元指数近期的动荡也使非美货币的分化加剧。

从三个欧洲货币欧元、瑞郎和英镑的走势来看，周内的动荡也加剧，同时在动荡过程中欧洲货币内部也有分歧。从欧元/美元中期走势来看，经过去年5月初至今的下行之后，欧元在1.0335获支撑超跌反弹，近期反弹到1.0825位置遇阻回调，随着欧元中期运行过程中的反复性进一步增强，也使欧元经过连续的调整之后延续中期的弱势。

从英镑/美元的中期走势来看，英镑在1.2770位置下方遇阻回落，限制了近期反弹空间的进一步展开。从动能方向来看，英镑经过2月初的一轮快速下落，近期围绕下落低点1.2345缓慢调整，随着调整时间的延长，预计下周英镑突破调整区间进一步跌向1.2300。

美元/瑞郎与欧元和英镑走势则有一定的分化，美元/瑞郎经过12月15日以来的一轮相对有力度的回调之后，从1月底至今一直围绕回调低点缓慢调整，这也使美元/瑞郎经过近期的调整仍有一定的向下空间。

从三个欧洲货币欧元、瑞郎和英镑的走势来看，经过前期的上涨货币下跌之后，最近一段时间一直以震荡调整格局运行，受到近期运行过程中反复性强、延续差的影响，下周的动荡持续。

周内，市场的避险情绪被重新带动，日元和黄金也受到追捧。日元近期的走势与瑞郎也类似，美元/日元经过12月15日以来的连续下落之后，从2月7日至今一直围绕下落的低点缓慢调整，经过连续的调整美元/日元也有下落压力。

黄金周内也重新攀升至中期反弹高点1245一线，周五尾盘在该价位遇阻回落，也使下周周初黄金的高位调整格局延续。预计黄金经过连续的调整之后突破阻力展开进一步的上行。

日元、瑞郎以及黄金受到避险情绪的推动，都保持了相对的强势，预计下周以及接下来的时间这一状况持续。

最近一段时间，商品货币澳元和加元比三个欧洲货币欧元、瑞郎和英镑略显强势。其中商品货币澳元从去年12月至今一直以区间内向上格局运行，周内澳元在中期大型调整区间上沿遇阻回调，限制了澳元涨势的进一步展开。澳元在对调整区间形成突破之前，中期的动荡局面持续。

美元/加元在去年年底反弹到1.3600遇阻反转向下，美元/加元经过12月28日以来的震荡下落之后，在1月底下落到1.2965获支撑低位调整，最近的回调与前期下跌相比明显弱势，预计美元/加元经过连续的调整下落空间进一步展开。从近期走势来看，美元/加元在前期调整区间下沿获支撑跌势暂缓，预计下周周初有一定的反弹需求，反弹遇阻将会重新启动跌势。

原油从去年8月至今一直以震荡向上格局运行，中期上行到58.50遇阻围绕高点形成一个上下沿逐步收窄的次要节奏，从形态来看为三角形中继形态，预计下周原油回调到区间下沿55.10获支撑中期的涨势持续。

总之，美元指数近期已经摆脱其回调低点，展开了进一步的反弹，但是反弹过程中的动荡加剧。非美货币以及黄金、原油的动荡也加剧，其中避险的瑞郎、日元和黄金略显强势；原油经过前期的上行围绕上行高点形成旗形中继形态，有助于中期涨势的持续；欧元、英镑、澳元和加元则以区间格局运行，受到中期阻力作用，下周周初仍有反弹空间。

登富特高级分析师李云