【环球市况焦点及分析】

黄金并逢高沽空原油，丰厚的新年红包相信已经到手。昨日市场焦点集中在耶伦在国会上的证词上，但耶伦老练的言辞使得投资者难以从中找到太多有意义的线索，但她多次指出经济面临的风险因素，相信联储在对待加息方面的态度会更加谨慎，下个月加息几率近为零。美元宽幅震荡后再创近期新低，金价短暂回踩后强势上扬，突破1200压力关口。

油价方面，OPEC月报继续向市场传达对供应过剩的悲观情绪，油价跌破年初低点，跌势难休。本周市场焦点在美元和联储官员的言论，周三联储主席耶伦时隔近两个月再次公开发表讲话，其老练的言辞并未给市场提供太多明确的线索，不过分析师解读其多次强调经济面临的风险因素，相信联储在对待加息方面的态度会更加倾向鸽派。

数据方面，美国上周初请失业金人数估计仍保持在30万以下，零售数据料略有改善，不过消费信心则继续滑落，让衰退论经久不息。在欧洲，欧盟第四季度GDP预计环比增0.4%，快过上季，其中意大利经济追上欧洲平均数。欧盟12月工业生产从上月的收缩中复原。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：耶伦证词模棱两可，金价继续上攻耶伦证词模棱两可，金价继续上攻。1)首个即市策略，升穿1215可适量造多，看1218,1222，突破追1225,1230。2)反之，跌破1200，目标1195,1191，突破可追1185,1181。3)最后一个策略，目前美国一月非农就业数据不佳、整体经济数据疲软，市场普遍预期联储将偏向鸽派并放缓加息步伐，金银震荡上扬，以1160-1180区间作适量多单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日原油价格个别发展。市场认为，美国原油库存只是暂时减少，加上原油进口下跌，纽约期油受影响，连续第五个交易日下跌，至三星期来低位，以每桶27.45美元收市，跌49美仙，跌幅近百分之1.8。伦敦期油，扭转过去四个交易日下跌，收市报30.84美元，升52美仙，升幅百分之1.7。

消息面上，美国上星期原油库存出乎预期减少逾75万桶。市场原先预期会增加355万桶，至于汽油库存增幅，就多过市场预期，上星期增加近126万桶，用作取暖用的蒸馏油，出乎预期增加逾128万桶。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。

从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续，各大产油国都似乎并未有率先减产的打算，供应过剩担忧难以消除，但亦不排除意外达成合作协议促使油价走高。

从需求面看，全球制造业经济数据有复苏迹象，但对原油的需求增长仍然相当缓慢。油价前期震荡下挫，供应过剩的担忧情绪始终如利剑高悬，随着产油国合作减产的传闻逐渐被证伪，油价再度陷入跌势，部分炒作减产的资金有意制造的反弹假象亦遭到无情破灭，在逾12年低位附近有一定数量的逢低买盘，但对供应过剩的担忧情绪压倒一切，目前油价已跌破28-30美元区间，后续不排除进一步下探25美元寻求支撑。

若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，囚徒困境的发展或导致油价后期大幅走低，支持看26.50,25.00，阻力看27.73,29.41。目前油价受消息面影响较大，原油供应过剩的囚徒困境博弈难以破解，较高值搏率的交易策略，以适量逢高做空或突破区间追单较有利。

【纽约股市】纽约股市个别发展，联邦储备局主席耶伦言论曾经带来支持。不过道琼斯工业平均指数连续第四个交易日下跌，失守1万6千点。收市跌99点，报15914点。标准普尔五百指数跌不足1点，报1851点。

耶伦预期联储局不会改变加息计划，市场认为经济可以抵受缓步加息，美股受支持。不过迪斯尼股价下跌，能源股，原材料股和银行股向下，都影响大市由高位回落。标普五百指数在耶伦讲话后，曾经升近百分之1.6，但市场担心股市低迷会令经济步入衰退，令道指和标普五百指数收市倒跌。道指早段最多升187点至1万6200点水平后转跌，尾段跌势加剧，以接近全日最低位收市。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元兑主要货币汇价个别发展，兑日圆触及15个月来低位。市场憧憬美国会继续加息，不过联储局主席耶伦言论，令市场认为下月加息机会不大。美元回跌，兑日圆跌至113水平。市场担心欧洲银行业。欧元受影响，兑美元曾经跌至1.11水平，其后收复部分失地。技术上，美元指数宽幅震荡后跌破96水平。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

英伦金融投资管理部