全球央行宽松的大幕再一次拉开。这一次,欧洲央行、美联储、日本央行齐齐上阵,欧美央行更是承诺将无限量宽松政策进行到底,而日本央行则是在量化宽松的道路上永不回头。

引言:全球央行宽松的大幕再一次拉开。这一次,欧洲央行、美联储、日本央行齐齐上阵,欧美央行更是承诺将无限量宽松政策进行到底,而日本央行则是在量化宽松的道路上永不回头。不得不承认,新一轮由全球主要央行发动的货币战争已经打响,战争的硝烟必将蔓延到更加广阔的领域。

香港金管局第九次入市干预港元汇率

香港金融管理局周四(11月1日)在纽约交易时段再次抛售27.51亿港元,这是香港金管局为捍卫港元钉住美元的联系汇率制在昨日第三次干预汇市,从而使当日干预总规模达到74.01亿港元。

全球央行集体宽松

集体宽松——欧洲央行篇

欧洲央行行长德拉基9月6日宣布,为确保履行欧洲央行维持价格稳定的职责,欧洲央行将以“货币直接交易计划(MOT)”来介入二级市场以修复债市出现的扭曲状况。

货币直接交易计划解读

  • 启动货币直接交易计划的理由:
  • A.有证据表明,货币区域出现分裂。
  • B.欧元区债市出现了严重的扭曲,货币市场直接交易活动将使欧洲央行能够有效应对债市的严重扭曲。
  • C.货币直接交易计划对于实现物价稳定的目标很重要。
  • 对货币直接交易计划的阐述:
  • A.欧洲央行将以货币直接交易计划(MOT)”来介入二级市场,但欧洲央行购债计划的启动将是有条件的。
  • B.欧洲央行将进行无限量冲销式购债,且不为购债计划设定特定的收益率目标。而购买国债的到期日将不超过3年,比如,可以购买到期日不到3年的10年期国债。
  • C.欧洲央行在货币直接交易计划中所购买的国债将放弃优先债权人的地位,在取得偿债权时与私人部门投资者地位同等。但在证券市场计划(SMP)中购买的国债仍不放弃优先债权人的地位。
  • D.国际货币基金组织(IMF)将参与欧洲央行购债计划的监控和购债条件的设定。

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尽管德拉基推出的货币直接交易计划引发了市场的无数遐想,但似乎分析师们更感兴趣的是:该计划是否将影响到西班牙的最终求援

集体宽松——美联储篇

美联储9月14日宣布,面对持续恶化的就业市场,将以每个月400亿美元的速度购买按揭抵押债券(MBS),同时继续实施扭转操作,这意味着美联储将每个月增持850亿美元的长期证券,直至就业市场以及经济形势改善。

美联储最新行动

  • 1.维持联邦基准基金利率在0-0.25%的区间不变。
  • 2.宣布每个月以400亿美元的速度进一步购买MBS。
  • 3.继续实施扭转操作。
  • 4.承诺联邦基准利率至少在2015年中期之前都将处于极低的水平。
  • 5.将MBS到期本金再投资到MBS,将到期国债回笼资金再投资国债。
  • 6.例行检讨证券仓位规模和组成,在适当情况下进行调整。
  • 7.继续对经济前景进行评估,在适当时候使用其政策工具。

美联储对经济形势的评估

  • 1.经济增长:近几个月经济持续以温和速度扩张。
  • 2.就业:就业增长放缓,失业率依然高企。
  • 3.通胀:短期通胀受能源价格回落而下滑,长期通胀预期保持稳定。
  • 4.房产市场:出现改善,但总体依然处于低迷状态。
  • 5.消费支出:家庭支出仍保持扩张态势。
  • 6.企业投资:设备与软件商业投资增速放缓。

机构对QE3的评论

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美联储推出的无限量购债朝计划朝芝加哥联储埃文斯所提及方式迈进了一大步,这也意味着美联储沟通策略有了实质性的转变。

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不会出现部分学者预测的QE4,美联储目前倾向于无限量的购债,直到劳动力市场状况明显好转。

集体宽松——日本央行篇

日本央行9月19日宣布扩大资产购买规模10万亿日元,并维持0-0.1%的超低利率不变。同时下调经济增长预估,并取消在资产购买计划项目下购买日本国债利率0.1%的最低限。

日本央行最新举措

  • 1、增加日本国债购买规模5万亿日元,增加贴现国库券5万亿日元
  • 2、将到2013年6月底完成规模扩大后的贴现国库券购买计划,到2013年12月底完成日本国债购买目标
  • 3、延长完成资产购买和贷款计划目标的终止时间六个月,至2013年12月
  • 4、取消在资产购买计划项目下购买日本公债利率0.1%的最低限
  • 5、将购买至2013年6月到期的短期国债

日本央行历次量化宽松一览表

时间 详细内容
2010.10 2010年10月的货币政策会议上决定,实施总额为5万亿日元的金融资产购买计划,并以固定利率、资金供给担保等形式为市场提供30万亿日元流动性。累计量化宽松规模达到35万亿日元。
2011.3.14 2011年3月14日,日本央行在货币政策会议上宣布进一步放宽货币政策,将资金池扩大5万亿日元,至40万亿日元。
2011.8.4 2011年8月4日,日本央行在8月货币政策会议上宣布,将资产购买以及有担保市场操作的资金规模从40万亿日元提高至50万亿日元,将资产购买规模自10万亿日元提高至15万亿日元;将有担保市场操作规模提高至35万亿日元。
2011.10.27 2011年10月27日,日本央行在货币政策会议上宣布,决定以长期国债为对象,将现有的资产购买计划扩大5万亿日元,总额达到55万亿日元。
2012.2.14 2012年2月14日,日本央行宣布,决定将资产购买规模扩大10万亿日元,有担保的市场操作规模将自55万亿日元增加至65万亿日元,增购的部分将全用于购买日债。
2012.4.27 2012年4月27日,日本央行宣布,将国债购买规模再扩大10万亿日元。购买的日本国债的期限,从2年期扩展到3年期。累计来看,日本央行将用于资产购买和有抵押担保的市场操作资金规模扩大5万亿日元,至70万亿日元。
2012.9.17 2012年9月19日,日本央行(将资产购买与贷款计划规模扩大10万亿日元(1,270亿美元),至80万亿日元,增加的部分将用于购买国债和贴现国库券。

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