引言:为抑制瑞郎强势,瑞士央行于2011年9月6日采取空前的外汇干预行动,将欧元/瑞郎汇率最低目标设定在1.2000水平。为达到干预瑞郎强势目的,该行将不计成本向市场抛售瑞郎,此举是否能够达到其目的仍需观察,但新一轮货币战却已然全面升级。

瑞郎设限打压欧元 或引发“贬值竞赛”

整个欧洲经济目前被希腊债务问题、德国PMI指数、美国失业率、瑞郎升值等因素牵制,关联效应使得一场没有硝烟的汇率战争随时爆发……

瑞士央行声明

瑞郎当前币值的过度高估严重威胁到瑞士经济,并可能带来通货紧缩风险。因此,瑞士央行将致力于瑞郎实质性和持续性的走软。从即刻起,瑞士央行将不再容忍 [阅读全文]

机构观点

汇丰银行

汇丰银行:瑞士央行将不得不卖出欧元/美元

汇丰银行认为,瑞士央行将不得不卖出欧元/美元,因为,如果瑞士央行只打算干预欧元/瑞郎,而非美元/瑞郎,而且如果瑞士央行打算保持其当前外汇储备比例,那么瑞士央行将不得不卖出欧元/美元。

东京三菱银行

东京三菱银行:瑞士央行可能需要1万亿美元以达到干预效果

东京三菱银行表示,瑞士央行可能需要超过1万亿美元的外币来达到其干预目的。

法国农业信贷

法国农业信贷:瑞士央行干预汇市具有很大风险

法国农业信贷银行指出,该举并没有注定要失败,但当中风险和潜在受益一样非常大。

德国商业银行

德国商业银行:欧元/瑞郎长期目标不变

德国商业银行表示,其对欧元/瑞郎长期观点未变,汇价近期的走软只是回调而已。

瑞银集团

瑞银集团:瑞士央行设定汇率目标或引发长期通胀

瑞银集团(UBS)表示,瑞士央行将欧元/瑞郎最低汇率目标维持在1.2000可能导致瑞士长期出现通胀。瑞士当前通胀威胁较低,但一旦全球经济再次好转,这一风险将增加。

巴克莱资本

巴克莱资本:欧元/瑞郎短期上行空间有限

巴克莱资本表示,预计欧元/瑞郎短期内上行空间有限。该行表示,欧元区主权债务问题不大可能即刻解决,而且很可能进一步恶化。

媒体观点

设置上限是整个过程中最容易的部分,接下来则是耐力的较量,分析师认为瑞士央行需要很努力才能打败市场。

瑞士央行采取了前所未有的措施,宣布设定欧元对瑞士法郎的最低汇率,并发出近代以来全球央行干预外汇市场的最强音,承诺如果有必要将购买无限量的外汇。瑞士央行此举令全球汇率战升级。

瑞士央行之所以干预汇率市场,是为了人为地弱化本国货币,从而保护本国出口。此举在汇市掀起波澜,或引发新一轮货币大战。

紧急出手遏制本币升值——瑞士央行昨日的举动或使瑞郎退出“避险天堂”的行列,包括美国国债在内的债券资产正逐步获得更广泛的青睐。瑞士央行此举也使得汇市避险江湖出现大洗牌格局。

虽然理论上瑞士央行设置瑞士法郎波动上限的举措,应该能为欧元区银行和政府带来帮助,但实际情况可能并非如此。瑞士央行干预汇市是否有效值仍得怀疑。

专家观点

姜立钧

姜立钧:瑞士央行力鼎美元

加拿大蒙特利尔银行资本市场指出,在未来几个季度,日元料将维持强势,美元/日元很可能进一步走低并刷新纪录低点75.95,并在2012年第一季度跌至纪录新低75.00。

田洪量

田洪良:瑞士央行干预外汇市场 美元异军突起显威风

瑞士央行表示,将不再容忍欧元/瑞郎汇价低于1.2000水平,此消息刺激汇市大幅波动,风险货币一度大幅飙升。但是随着市场逐步消化瑞士央行干预的影响,风险货币纷纷转势下跌。

季峥

季峥:央行干预搅乱市场 黄金有望阶段见顶

中长期看支撑黄金的基本面丝毫动摇的迹象。不过目前从技术上看,黄金出现了双重顶的概率已经相当大。

叶檀

叶檀:量化宽松货币政策的轴心经济体

实体经济与投资市场两大板块双重挤压,宽松货币政策成为政治正确的惟一可靠选项。宽松政策主要体现在两个方面:一是降息;二是量化宽松。

许玉生

许玉生:瑞士央行干预有助美元巩固避险地位

瑞郎作为老牌的避险货币在避险功能被阻止后,美元投资者将寻求新的避险货币,这样美元和挪威克朗将从中受益。

宋德才

宋德才:全球通胀乱象爆发

时至今日,瑞士央行在8月3日已将利率目标降至零,美元也是趋零,日本一直就是趋零,市场预期欧元也很快趋零,除新兴市场外,发达主要经济体都希望通胀,而巴西降息也可能开启了新兴市场放松的先河。

瑞士央行8月份以来干预时间轴

瑞士央行8月以来干预一览表

瑞士央行8月3日宣布让三个月瑞郎隔夜拆借利率(LIBOR)尽可能接近零水准。将三个月瑞郎LIBOR目标区间从0-0.75%缩窄至0-0.25%。 大幅增加对瑞郎货币市场的流动性供应。瑞士央行有意将银行存放在央行的活期存款规模从目前的约300亿瑞郎增加至800亿。

瑞士央行8月10日宣布应对瑞郎汇率大幅上升的进一步举措,包括增加向货币市场注入流动性,以及进行外汇互换交易。并计划将各银行在央行的活期存款规模从目前的800亿瑞郎大幅提高至1,200亿瑞士法郎。

瑞士央行8月17日表示,将加强现有措施以应对瑞郎的升值,措施包括扩大银行存入央行的活期存款数量,并称若有必要将采取进一步措施打压瑞郎汇价。将扩大 银行存入央行的活期存款数额至2000亿瑞郎,此前为1200亿瑞郎。为了增加银行活期存款,将购回未偿央行票据,实施外汇互换。

瑞士央行9月5日开始透过购买德国与法国国债的方式来阻止瑞郎升值。瑞士央行仅购买德国与法国国债,因为他们被世界公认为最为安全和流动性最具充足的债券市场。同时,两国均拥有AAA顶级主权信评。

瑞士央行9月6日表示,将欧元/瑞郎最低汇率目标设定在1.20,且将以最大决心维护最低目标水平,同时做好了无限购买外币的准备。若经济前景和通缩风险状况有需要时,央行会进一步采取措施。

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