在刚刚过去的2011年，国际金融局势总体上延续了自08年全球金融危机以来的动荡格局，年初所燃起的经济复苏希望转瞬之间，就被欧美国家主权债务危机以及全球经济二次探底的阴霾所笼罩。
自08年金融危机以来，美元大体上重复着这么一条规律：在希望中绝望，即经济复苏给人们带来的希望成为美元陷入绝境的原因。
衡量美元兑一篮子主要货币的美元指数在2011年头5个月展开了漫长了“寻根之旅”，而这条“根”就是美指在2008年国际金融危机爆发之前所创出的纪录低位。
陷入绝望之中的美元随后开始了深刻的反思，作为全球最主要储备货币，美元在全球货币体系中占有绝对的霸主低位，而美元的疲软让外界对于美元霸主地位日渐势微的言论四起。
美元在随后3个月可谓是“痛定思痛”，而在这段时间，美元指数也经历了长达3个月的震荡期，众所周知，6-8月是欧债危机和美债危机交替上演的关键时期。
自9月份开始，美元开始了它的图强之旅，尽管在10月份美元一度遭遇重大挫折，但这仍难以改变美元收复旧河山的壮志，不经意间，美元指数在年底已接近年初高位，而此时，美元的意气依旧风发。
展望2012年，美元走势在很大程度上仍将受到全球经济不确定性的影响，而左右全球经济发展方向的一条主线还是集中在欧元区主权债务危机上，因此，可以这么说，欧债危机的演进过程将决定美元图强之旅的成败。
美元指数在今年1-5月份开始了漫长的寻根之旅，这段时间以内，左右美元走势的因素主要集中在两方面，第一是美联储所采取的第二轮量化宽松政策削弱美元；第二是经济回暖以及QE2实施引发全球通胀抬头，美元与其他货币利差拉大令美元承压。
美联储所采取的第二轮量化宽松，促使美元流动性在全球范围内的泛滥，进而导致国际大宗商品价格大涨，由于大宗商品价格主要以美元计价，商品价格的上涨直接导致美元购买力的下降，美元实际贬值。
美联储第二轮量化宽松所引发的通胀在全球其他主要发达经济体和发展中经济体表现尤为突出，一方面引发美元热钱迅速向广大新兴市场涌入，令这些国家面临较大升息压力，另一方面，发达经济体在这段时间也面临较强的通胀压力，这尤以欧元区和英国为甚。此外，大宗商品价格的上涨也令澳大利亚、新西兰、加拿大等商品出口大国面临较大的加息压力。
欧元区方面，欧元区3月通胀率达到2.6%，为2008年10月以来最高值，大大超出欧洲央行未维持物价稳定所设的2%警戒线，在维持物价稳定、控制通货膨胀首要任务的要求下，欧洲央行在今年4月采取了加息措施，为2009年5月以来首次。
英国方面，英国国内CPI的屡创新高令央行内部支持加息的少数派阵营不断壮大，促使英国央行2于货币政策会议以6:3决定维持利率不变。英国加息前景的豁然明朗在这一段时间对英镑形成支持的同时，也令美元承压。
自5月份以来，欧洲主权债务和美国债务上限问题日益突出，债务问题的爆发由此所引发的避险风潮导致国际大宗商品价格在5月初大幅跳水，这也是市场在这一阶段震荡的开始。
美元在这一阶段止住前5个月以来的“寻根”过程，转而维持宽幅震荡格局。美元在年中这一阶段的表现可以用痛定思痛来形容，而这一阶段也是美元开启奋发图强之旅之前的积累期。
由美国债务上限所引发的一系列问题在这一段时间令美元痛苦不堪，不过，在大西洋的东面，欧元区主权债务的全面扩散则成为美元的镇痛剂。
美国债务危机随着政府债务上限协议最终达成以及标普调降美国AAA主权评级而暂告一段落，但欧债的野火却在欧洲大陆呈燎原之势。
8月末美联储主席伯南克在杰克逊霍尔的讲话也堪称是美元下半年走势的节点性事件，与2010年杰克逊霍尔讲话暗示美联储将推出QE2不同，伯南克本年度在杰克逊霍尔的讲话却打消外界对于美联储短期内推出QE3的猜测。
伴随着欧债危机的全面爆发、全球经济下行压力骤然升温、欧洲央行被迫启动购债等宽松行动，诸多因素均奏响了美元反攻的号角，美元图强之旅正式开启。
自美联储主席8月在杰克逊霍尔暗示短期内不会启动QE3后，美联储在9月21日的货币政策会议上宣布启动“扭转操作”，即出售3年以下债券，购买6到30年期债券，将价值4000亿美元的所持国债久期延长。
美联储在9月份启动的“扭转操作”对美元的走强起到推波助澜的作用，因为，在债务危机下金融“去杠杆化”以及市场“去风险化”已导致美元在下半年呈现出流动性短缺局面，此外，债务危机所导致的全球投资者风险偏好受挫也令美元避险需求迅速升温。
而因“扭转操作”所造成的短期美元流动性紧张更是加大了欧元区银行系统的流动性风险，欧洲主权债务危机也逐渐演变为一场银行业危机，债务危机已呈全面升级态势。
2012年，美元是否延续当前的全面反攻格局，主要取决于两大方面因素：第一、欧元区主权债务危机的发展状况，第二、美联储货币政策动向。
1、 欧元区主权债务危机继续发酵，引发全球经济更大的下行风险以及市场更强烈的避险行为，美元料在这一段时间继续走强
2、 危机的失控引发全球经济全面性衰退，导致近期所表现出走强趋势的美国经济亦难以幸免，美元在这一阶段前期可能创出新高
3、 美国经济所面临的衰退风险甚至切实的步入衰退或导致美联储在2012年启动第三轮量化宽松，而这料成为美元再次走软的开始
4、 欧债危机出现明显性缓解进而改善市场风险情绪，美元强势也将因此而退去