引言:在欧盟最新援助协议达成不久,希腊总理帕潘德里欧却在本周宣布,希腊将进行一次全民公投,让希腊人民决定是否采取欧盟救援协议。不过为解决国内政治危机,帕潘德里欧最终作出妥协,希腊救援协议必须尽快执行。希腊公投最终成为一场政治闹剧。

朝野两党各怀私心 希腊联合政府难产

希腊的执政党社会党与在野党在组建新政府一事上又遇上了新的麻烦事,原因是在野的新民主党不愿提名任何党内要员加入新建内阁担任要职。

希腊债务危机始末解析:

希腊于1981年加入欧盟的前身——欧共体,是欧共体的第10个成员国。1993年11月1日,根据内外发展的需要,欧共体正式易名为欧洲联盟。

根据欧洲共同体部分国家于1992年签署的《马斯特里赫特条约》规定,欧洲经济货币同盟成员国的预算赤字不能超过国内生产总值的3%。希腊财政部10月2日确认,希腊2011财政赤字占GDP的比例将达到8.5%,远高于欧盟设定目标范围。

除了高居不下的财政赤字,希腊的负债率也严重超支。欧盟规定成员国的负债率必须低于国内生产总值的60%。希腊统计局10月17日数据显示, 2010年总体赤字为241亿欧元,占GDP比例为10.6%;希腊政府2010年总体债务占GDP比例从142.8%上修至144.9%。

希腊在加入欧盟之初,并没有达到欧盟成员国的上述两项标准。 投行高盛帮助希腊设计了一个“创造性的会计手法”,使其账面上符合了欧盟的标准。除了希腊,德国、意大利、西班牙等欧盟国家也借助这一方法,使得国家公共负债率维持在3%以下。

自本次金融危机以来,希腊政府债务呈持续恶化态势,这导致三大评级机构于2009年12月份开始频繁下调希腊主权债务评级。 2009年12月6日,标普将希腊评级下调一个等级,至BBB;2009年12月9日,惠誉将希腊评级由A-下调至BBB;2009年12月22日,穆迪将希腊评级由A1下调至A2。

三大评级机构下调希腊评级过程:

主权信用评级简介:主权信用评级是信用评级机构进行的对一国政府作为债务人履行偿债责任的信用意愿与信用能力的评判。目前涉及主权信用评级业务的主要是国际三大评级机构:惠誉评级、标准普尔和穆迪。

标普 2009-12-6 将希腊的信贷评级下调一个等级,至BBB 。该机构表示,如果希腊政府公布的削减预算赤字、改善财政状况的计划不能获得政治支持,希腊的评级可能再度被下调。标普将希腊的信贷评级由A-下调至BBB ,并继续将评级列入负面观察名单中。
2010-4-17 标普将希腊长期债信评等从BBB 下调至BB ,将短期债信评等从A-2调降至B。
2010-3-29 国际评级机构标准普尔宣布,将希腊主权评级由"BB "级调降两个级距,至"BB-"级,并称欧元区领导人上周达成的救助协议增加了债务重组的可能性。
2011-5-9 国际评级机构标准普尔5月9日宣布,由于希腊重组债务的可能性正逐渐增加,将该国长期主权评级从"BB-"级下调至"B"级,将其短期主权评级从"B"级下调至"C"级,评级展望维持负面。至此,希腊债务危机再次复出水面。
2011-6-14 该机构已将希腊的长期主权信用评级从“B”下调至“CCC”,评级前景为“负面”(Negative);标准普尔对希腊的短期主权信用评级为“C”。
2011-7-27 标准普尔评级服务公司当地时间27日宣布,由于欧盟第二轮援助希腊计划将导致后者面临“选择性违约”,故将该国政府长期主权信用评级由CCC下调至更低的CC,评级展望为负面。
穆迪 2009-12-22 由于希腊政府财政情况持续恶化,穆迪公司(Moody's)12月22日将希腊政府债券评级由A1降至A2
2010-4-22 穆迪将希腊主权债务的评级从"A2"下调至"A3",较投机或"垃圾"级仅高四个级距,穆迪还将评级列入负面观察名单。穆迪称,作出这一决定的理由是,希腊很可能必须付出比之前预期更高的代价才能使本国债务状况恢复稳定。
2010-6-14 穆迪大幅下调希腊评级四个级距,从A3下调至Ba1,评级展望为稳定。穆迪还将希腊的短期发行人评级由"Prime-1"下调至"非优质"(not-prime)。
2010-12-17 穆迪投资者服务公司(Moody's)12月16日表示,将希腊Ba1的本币和外币主权评级置于可能下调的名单中。
2011-3-7 穆迪公司宣布,由于希腊债务规模巨大,且结构性改革存在执行风险等原因,该公司将希腊政府主权债券评级自Ba1调降至B1,展望为"负面"。
2011-6-1 国际评级机构穆迪投资者服务公司(Moody's Investor Service)6月1日将希腊评级由"B1"连降3个级距至"Caa1",评级展望为负面。
2011-7-25 国际评级机构穆迪投资者服务公司(Moody's Investor Service)7月25日宣布,将希腊的主权债务评级从Caa1下调至Ca。
惠誉 2009-12-9 惠誉周二表示,因希腊财政状况恶化,将希腊信贷评级由A-下调至BBB ,前景展望为负面,这是十年来惠誉首次将希腊评级降至A级之下。惠誉在一份声明中称:"此次下调评级反映了对希腊公共财政中期前景的担忧。"
2010-4-19 将希腊的信贷评级下调两个级距,并暗示可能进一步下调,原因在于负债累累的希腊面临的财政挑战变得更大。惠誉周五将希腊长期外币及本币发行人违约评级由"BBB "下调至"BBB-",评级前景为负面。
2011-1-14 将希腊主权评级调降至"BB ",前景展望为"负面"。惠誉将希腊长期外币和本币发行人违约评级由"BBB-"下调至"BB "。
2011-5-20 将希腊长期外币和本币发行人违约评级由"BB "下调至"B ",且评级展望为负面。惠誉表示,下调希腊评级部分原因是预期其资产拍卖可能延迟,预计欧盟(EU)及国际货币基金组织(IMF)推迟向希腊提供金援的风险上升。与此同时,希腊进一步财政撙节措施的政治风险也在上升。
2011-7-13 惠誉评级7月13日宣布,由于希腊债务问题存在较大不确定性,将希腊政府长期外币和本币债券发行方信用评级由“B ”下调三档至“CCC”。

希腊第一轮救援和第二轮救援

随着希腊债局的继续恶化,希腊政府由之前的拒绝接受外部救援转而寻求外部救援。2010年4月23日 希腊正式寻求救援。自此,希腊与欧盟、IMF以及欧洲央行之间,围绕希腊救援方面展开了长达1年半之久的博弈。在这段时间以内,欧盟和IMF先后通过了针对希腊的两轮救援计划。

希腊从最初的拒绝救助,到同意接受来自欧盟和IMF的救援计划,原因是?

希腊10年期国债利率连创新高,借贷成本高企,已难以在国际市场融资。

欧盟统计局宣布,将2009年希腊政府财政赤字占国内生产总值的水平上调,这将严重削弱希腊政府削减财政赤字的努力。

在2010年5月19日,希腊将有一笔约90亿欧元的债务到期。

除此之外,评级机构频繁下调希腊主权评级,令希腊国债收益率持续飙升,政府面临更大的融资压力。2010年4月23日,希腊正式向欧盟与IMF申请援助。

欧盟和IMF针对希腊债务危机所展开的救助机制

只有欧元区国家一致同意,才能决定实施对希腊的救援方案、每个欧盟国家都有权决定是否出资、大多数希腊民众担心救助机制将导致政府实施更严厉的紧缩政策。

欧元区成员国出资4400亿欧元

其中4400亿欧元将由欧元区国家根据相互间协议提供,为期三年。4400亿欧元救助款项被赋予了一个全新名字:“特别目的工具”。

欧盟委员会出资600亿欧元

600亿欧元将以欧盟《里斯本条约》相关条款为基础,由欧盟委员会从金融市场上筹集。这600亿欧元来自于欧盟财政预算。2009年中东欧国家陷入主权债务危机时,欧盟用类似的名为“欧洲危机基金”的机制向匈牙利、拉脱维亚和罗马尼亚提供了超过100亿欧元的贷款。

国际货币基金组织出资2500亿欧元

国际货币基金组织将提供2500亿欧元。与救助希腊相似,IMF也将参与到欧盟这套危机应对机制当中,出资金额将为欧元区成员国出资总额的一半,即至多 2500亿欧元。

1.欧盟同意向希腊提供总额1090亿欧元的官方支持;

2.欧盟同意民间投资者(包括银行、信贷部门及保险业者等)参与希腊救助行动。今后30年间将向希腊提供1350亿欧元(约1940亿美元)贷款;

3.欧盟呼吁国际货币基金组织(IMF)继续为希腊新援助计划提供资金,并计划将欧洲金融稳定机构(EFSF)用作下一笔援助款项的融资工具;

4.欧盟决定将未来通过EFSF向希腊提供的贷款到期时间从当前的7.5年延长至最少15年、最多30年,宽限期为10年;

5.欧盟决定EFSF向希腊新贷款利率低至3.5%,接近于而不低于该机构的融资成本。

欧盟峰会始末

自欧盟和IMF达成希腊第二轮救援过后,以希腊为主的欧元区主权债务危机并未出现缓解迹象,且向意大利、西班牙等核心国家蔓延开来,同时,由债务危机所引发的银行业危机也呈爆发态势,为解决欧债和银行业危机,欧洲当局决定于10月末召开欧盟峰会,寻求解决债务危机的重大方案。在各方经过长时间磋商后,于10月27日最终达成一篮子全面救助协议。

欧盟峰会进程时间轴

本次希腊政府决定公投,原因何在?

欧盟峰会所达成的重大成果并却并未有效缓解市场恐慌情绪,而希腊方面在本周宣布对欧盟援助协议进行全民公投,促使希腊债务危机由单纯的经济层面转向政治层面,可能演变为一场政治危机,进而导致希腊退出欧元区。

希腊民众不满欧盟过多干涉希腊问题

希腊民众清楚,最新一轮的援助计划将与许多附加条件同时到来。多数希腊人认为希腊应对最新的欧盟协议进行全民公投。58.9%的希腊人认为该协议有“负面影响”或者“很可能有负面影响”,而超过三分之二的人称他们对欧盟领导人的决议感到不满、恐惧和愤怒。为寻求援助资金,希腊政府此前已推出一系列财政紧缩措施,包括削减养老金和工资,以及增加税收等,而这些紧缩措施也导致了一系列的罢工、街头抗议和暴力。

希腊总理担心失去下届大选

政府希望通过公决来获得政治上的支持,其实现在希腊如果通过减债、削减公务员工资或者加大经济改革的力度,对希腊公民影响是很大的。帕潘德里欧总理担心如果自己贸然的接受欧盟这个提议,那么他很可能会失去下一届大选,所以他还是从政治上考虑比较多,希望通过这种公决的方式获得希腊民众的支持。

欧洲最新一轮纾困提案远未达到希腊要求

由于债务减记不涉及到欧洲央行(ECB)持有债券,因此实际的债务减记将不到50%。欲使希腊债务负担变得可承受,该国仍需被减记更多债务。此外,为确保欧洲银行业的资本重组和意大利等国的融资需求,EFSF规模至少需达3万亿欧元。

借公投加强与欧盟的博弈筹码

如果其他成员国不为希腊提供更好的援助条件,那么整个欧元区都将面临崩溃的风险。希腊领导人已经表示,只有当欧盟协议的具体细节出台,具体援助方案尘埃落定之后,希腊才会进行公投。

各方观点

芬兰财长:希腊欧元区成员资格或将不保

一旦希腊经过表决程序拒绝了上周峰会上达成的一揽子援助措施,那么该国将很可能会面临欧元区成员国资格不保的境地。

希腊总理:希腊人民将做出正确决定

希腊会践行留在欧元区所需履行的义务,希腊人民是成熟和明智的,将做出正确决定。

格罗斯:希腊最好先退出欧元区

希腊可能仍留在欧元区,但最好先退出欧元区。

默克尔:希腊应尽快支持欧盟峰会决议

希腊目前应当尽快对上周欧盟峰会的决议表示支持,这对欧债危机的化解前景至关重要。

11月3日,为解决国内政治危机,希腊总理帕潘德里欧与希腊反对党领袖进行谈判,并表示如果在国会中得到反对党支持,希腊将不会举行公投。数小时后,帕潘德里欧表示准备好辞职,并表示希腊救援协议必须尽快执行。

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