我们都知道默克尔正在考虑如何让欧元区破裂,她当然会有这样的想法,每一次的援助最后都被证明是力度不够,永无止境的争吵已经让这位德国总理心力交瘁。当她一直努力帮助德国摆脱危机的时候,国内舆论却批评她软弱无能;当她为牺牲德国利益而痛心疾首的时候,那些接受援助的国家却把她描绘成纳粹。
默克尔是个务实的人,既然欧元区破裂的可能性越来越大,她肯定会制定一个应急计划。希腊正在崩溃,而当大部分南欧国家在痛苦中挣扎的时候,北方的贷款国却变得越来越刻薄:在最近的一次民意调查中,希望重新使用马克的德国人开始占据上风。单一货币在混乱中瓦解是一场灾难,尽管默多克一直努力避免,但她的助手一定制定了一套方案防患于未然。
本周就让我们来简单设想一下这份“默多克备忘录”可能的内容,它是站在德国人的立场上制定的,但是完全适用于其他贷款国。结论很明显,尤其是关于哪些欧元区国家该离开哪些该留下的部分。这份备忘录只是要传达形势紧迫的信息,毕竟与继续维系相比,欧元区破裂的代价更高。但是如果欧洲继续争吵不休,破裂也未尝不可。
先说说希腊。有一种常见的错误思想,尤其是在德国,那就是把希腊赶出去,代价不高而且还有很好的警示作用。如果这样欧洲中央银行拥有的面值400亿欧元希腊债券将转换为以贬值的希腊德拉克马偿还,而希腊很可能无力偿还。进一步,希腊接受的1300亿欧元的援助贷款将被减记或者干脆一笔勾销。希腊在欧洲中央银行支付系统中累积的1000亿欧元的短期贷款也将化为乌有。出于“良心”考虑,可能会给希腊一笔一次性的捐赠来帮它度过危机,比如说500亿欧元,那么希腊退出的成本就高到3200亿欧元。评估希腊退出的成本纯属猜测,但是德国至少要承担1100亿欧元的损失,这是其本国GDP的4%。
乍看起来这很合算,因为德国纳税人不用在无休止的替希腊买单了。然而如果证明欧元区是可以破裂的,那么市场将出现恐慌。爱尔兰、葡萄牙、塞浦路斯以及西班牙欠外国投资者的债务净额均达到本国GDP的80%-100%,这些投资者之所以继续持有这些债务就是坚信欧元区不会破裂。希腊的离开将让这种想法落空,南欧债券的利率必然会暴涨,而国内储户必然会疯狂挤兑银行。单一市场岌岌可危的同时还会出现一场大萧条,迫于各界压力,默克尔不得不想尽一切办法来稳住剩余的欧元区。她曾一直坚持的遵守泛欧联盟财政纪律是援助希腊的先决条件,那时也没时间讨论了。援助的结果到头来还是一场空。
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