首先，养老金是社会保障资金的重要组成部分。现代社会一般都有相对完整的社会保障体系，其中就规定个人在就业期间，必须将部分收入作为养老金缴存;另外雇佣职工的单位，也需要拿出相应一部分收入，为职工缴纳养老金。这部分养老金，通常都会有一个依法设立的社会保障部门统一管理，在市场上进行投资以实现保值和增值。将来职工退休以后，就可以从社会保障部门领取自己以及雇佣单位为自己上缴的养老金及其收益，用于安度晚年。

显然，养老金在为职工提供社会保障方面起着关键性的作用，也是维系社会稳定的一个重要因素。正因为这样，世界各国对于养老金的管理都是非常严格的，因为这是老百姓的“养命钱”，是输不起的。如果运作中出现大的亏损，很可能会引发社会问题。

中国实施养老金制度的时间不长，现在覆盖面还不是特别大。据全国社保理事会统计，现在养老金规模尚不到2万亿元。由于特殊国情，中国养老金除了由个人及企业上缴以外，国家也会从财政收入中划拨一部分，另外还实施了企业在上市时其国有股东必须划拨相应一部分股权用以补充养老金的特殊政策。尽管如此，中国的养老金还是存在很大缺口，随着未来退休人数增加，养老金将会面临入不敷出的境地。

对此，中国有关方面是十分清楚，因而对养老金管理特别谨慎，要求必须确保安全，不能有任何闪失出现。也因为这样，过去养老金的投资途径，就只限于银行储蓄和购买国债。这样固然能够确保本金的安全，并且账面上也能够实现一定的盈利，但在通胀比较明显的形势下，这样的养老金管理机制无法保证其实现保值增值的目标。所以，怎样提高养老金的管理水平，使之能够在确保安全的前提下实现收益的最大化，就一直是社会各界所特别关注的问题。

2011年中国证监会调整，新任证监会主席郭树清上台伊始，就提出要引导长线资金入市，并且明确把养老金以及住房公积金等列为长线资金的范畴。从此以后，有关养老金将入市传闻就不绝于耳。今年1月底，更是有权威媒体报道说，南方某省计划将1000亿元养老金划拨给了全国社保理事会，用于股市投资。有人还计算过，如果养老金入市的比例为30%，那么可以达到6000亿元的规模。

一段时间来，股市受困于流动性的紧张，投资者热切地期盼有增量资金入市。现在听说有数量不小的养老金行将入市，自然将这消息视为极大的利好。今年春节前最后一周股市的上涨，就是与这有关；但后来人力资源和社会保障部的官员又明确否定了此事。这样矛盾的信息，投资者自然是难以适从，由此股市也不可避免地出现了比较大的震荡。

应该如何来看待养老金入市呢？首先应明确，养老金进入资本市场通过证券投资实现保值增值，这是国际惯例，在欧美发达国家已经实施了几十年。亚洲“四小龙”等国家和地区，随着其经济发展水平的提高和资本市场的成熟，也自上世纪80年代开始，陆续通过不同方式，为养老金入市提高了路径，有的还以国家立法的形式，为养老金入市作出了税收等方面的优惠安排。现在人们议论比较多的美国401K法案，就明确规定职工收入以及单位支出中用于上缴养老金并且投资证券市场的部分，可以免交所得税。这些国家和地区之所以会鼓励养老金入市，最主要原因在于人口日渐老龄化：老百姓养老已经成为一个越来越沉重的社会负担，特别是在那些社会福利又比较高的国家和地区，为应对这些负担，不得已提高税收，实行赤字财政，而这又会对经济的发展产生拖累。

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