非常多的论调认为巴菲特的“85%的格雷厄姆和15%的费雪”论调并非完全是巴老的风格，因为巴老早就摒弃了格老“烟蒂式”的投资方式，个人认为巴老之所以这么讲主要是继承了格老关于投资的基本概念，格老关于投资的定义是“投资是指根据详尽的分析，本金安全和满意回报有保证的操作。不符合这一标准的操作就是投机。”（这句话不是看一次能懂的，绝大多数人一辈子都不会懂），而这个概念正是巴老多年投资始终坚定不移地执行的投资底线。

我认为巴老的安全边际体系主要有三方面：

1 企业基本面

   优异的基本面是最高级别的安全边际  对巴菲特护城河本质的理解未被绝大多数巴迷认识的护城河的更深入认识

  基本面我认为最重要的就是行业基本面和企业在行业中的位置，而企业在行业中的战略位置正是著名的护城河理论。

2 能力圈理论

  在3个方面唯一的一个人为因素，但是脱离了能力圈范围去谈安全边际无疑是无知和可笑的。在投资领域（不局限在股票市场）永远是知道你没有能力做到的比你知道的自己有能力做到的重要。

3 价格安全边际

  随便翻翻资料就可以找到更多关于价格安全边际信息，我也没有更多的高见提供给大家。

  上面几个点我都没有铺开来谈，因为每个点都是一套理论，肤浅地展开更容易误导接触价值投资不深的朋友，但认识安全边际不只是一个估价问题，而是一套体系，对于刚接触价值投资的朋友来说可以起到一个抛砖引肉的作用。原文：巴菲特的安全边际体系作者：millionaire