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美国股市周三重振旗鼓出现了一轮拉升行情，虽然这让金融市场感到了一丝甜蜜，但这可能仅是一场短暂的情缘。
在过去的二十四小时当中，既有好消息也有坏消息。
先来讲讲好消息：
其实本专栏一直都在讲，美国经济明显要较某些人认为的更富有弹性。有些人好像就是一心希望美国经济陷入衰退一样，哪怕美国的消费者们还是在照常生活，还是在继续显示出对产品和服务的需求。
美国的经济增长是在放缓，但不是在坠入无底洞。
正如各位周三所见，美国工业产值仍然相当不错，而其他指标显示出的经济状况也较预计的更为乐观。
还有，从美国大公司发布的业绩来看－－包括像英特尔(Intel Corp., INTC)这样的领头羊在内－－迄今为止都还没有公司对第三季度的前景发出过重大警告。英特尔发布的业绩和预期使周三的科技类股整体都得到了提振。
广告富国银行(Wells Fargo & Co., WFC)情况更是如此，虽然业绩不佳，但并不如某些人担心的那样糟糕。尽管该公司净利润下滑23%，但该股周三依然上涨33%，并由此提振了其他金融类股。
全球原油价格目前正在经历小幅调整，近月交割的纽约商交所原油期货价格目前已跌落至每桶135美元关口附近，并且在过去的两周之内已经累计下跌7.3%。
离作者所在地较近的市场方面，亚洲地区间的市场需求正在帮助该地区的经济体度过美国经济增长放缓的难关，同时中国经济增长依然强劲。虽然一些央行可能会加息，但这一措施仍然只是属于试探性质；各国政府也采取了快速行动，拿出了压力缓解方案，以减轻民众所承受的物价压力。
但是，坏消息也颇为令人担忧：
油价虽然在过去几天当中出现了下滑，但今年迄今为止仍然上涨了40%，并且较52周前的价格上涨了79%。食品价格依然居高不下。
虽然美国的通货膨胀率还在不断攀升，但这并不大可能支持美元走强，因为美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)的关注焦点似乎又再一次的掉头转向了经济增长。Fed在近期内加息的几率很小。
就算美国不进一步减息，美国当前与欧元区和亚太一部分地区之间的利差也已经毫无投资吸引力可言。
据最新数据显示，5月份流入美国的长期投资组合资金规模由4月份的1,151亿美元减少至670亿美元。加上短期资金流入，5月份美国的总体资金流入规模略有下降。外国央行继续扮演着美国资产的重要买家的角色，即便如此，5月份的买入规模也只有166亿美元，远低于4月份的412.6亿美元。
本专栏的确认为，美元会在今年年底到来之前站稳脚跟，尤其是在欧元区经济增长放缓的情况下。不过，目前还不到时候。
对于信贷危机最终将对全球市场产生何种影响现在还存在很大的不确定性。
每次大家觉得最糟糕阶段已经过去的时候，却遭遇又一轮冲击。
周四将会有一大批美国大公司公布业绩，其中包括：高级微设备公司(Advanced Micro Devices Inc., AMD, 又名：超威半导体)、Capitol Bancorp、可口可乐公司(Coca-Cola Co., KO)、谷歌(Google Inc., GOOG)、国际商业机器公司(International Business Machines, IBM)、摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)、美林公司(Merrill Lynch & Co., MER)、诺基亚公司(Nokia Corp., NOK)和微软(Microsoft Corp., MSFT)。
即将发布的美国公司业绩预期为市场增添上了重重风险，尤其是在那些大型银行开始发布业绩的时候。这些银行的业绩前景将成为市场未来走向的关键指引。
值得注意的是，EBay Inc.周三在美国股市的盘后交易时段下跌7.5%，至25.99美元，因为投资者们对该公司核心拍卖业务的担忧情绪挥之不去，同时，该公司公布的第三财政季度预期有些令人失望。
美国的房屋市场是另一个让人担心的领域，尽管该市场的状况并没有部分人士预想的那么糟糕。虽然很难说清楚美国消费者们在何时才能见到转机，但是我们应当记住，对整体金融市场而言，房屋市场的状况仍是一大风险。
上面讲了这么多意味着什么呢？
虽然作者不好意思给各位泼冷水，但希望大家不要被昨日的反弹给冲昏了头脑。类似的情况大家以前已经见过。
正如大家在过去几周所见，市场人气说变就变，而且当市场出现从众行为时，情况就可能变得很危险。
看看美国联邦国民抵押贷款协会(Federal National Mortgage Association, FNM, 简称：房利美)和联邦住房贷款抵押公司(Federal Home Loan Mortgage Corp., FRE, 简称：房地美)近日股价的一路下滑就可以明白：虽然大部分投资者都心知肚明这两大美国抵押贷款巨头的偿付能力没有问题，但这并不管用，因为当每个人都感到害怕的时候，大家就会一窝蜂的行动。
切不可对周四的上扬报过高的希望，这只不过是一次熊市反弹而已。或者叫死猫落地式反弹。两者的意思都差不多。
不管哪种叫法，反正这次看上去还不是真正的黎明。
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