频频喊话要干预瑞郎升值，瑞士央行为何一直没有出手？

2020-02-21 19:59 履霜

虽然瑞士央行官员经常表态：瑞郎被高估了，有必要实施扩张性货币政策来帮助避险货币瑞郎走软，甚至要直接进行干预，但几乎没有迹象表明瑞士央行真的采取了行动。

不愿大举抛售瑞郎的部分原因可能是担心被美国列为汇率操纵国，但瑞士央行的数据也表明，瑞郎汇率水平可能并不像看起来的那样极端。

投资者对冠状病毒爆发的担忧加剧了瑞郎的上涨，使其兑欧元处于近五年来的最高水平。

但一个包含通胀的月度指标显示，瑞郎实际有效汇率远低于目前的水平。包括美元等货币在内的更广泛的指标中，瑞郎仅处于四个月高点。

凯投宏观驻伦敦的分析师David Oxley表示：“瑞士央行希望被视为做出了一点让步，以免招致美国总统特朗普的指责”“也就是说，我们怀疑这更有可能反映出瑞士央行对汇率的整体看法。”

周五欧盘时段，瑞郎兑欧元汇率几乎没有变化，报1.0613。

由于欧元区是瑞士最大的贸易伙伴，因此欧元在瑞士央行的政策考量中起着举足轻重的作用。尽管如此，瑞士央行行长乔丹和他的同事们仍然说，他们考虑了“整体货币形势”。

在过去的五年中，他们一直在利用负利率和承诺干预外汇市场来遏制瑞郎的上涨。商业银行在瑞士央行存有的现金数据显示，最近没有大规模的干预行动。

政策制定者最近也没有加强措辞，表明没有增加担忧，或者他他们认为没有必要试图吓退投资者。即使在最近的升值中，措辞也没有什么改变：瑞郎被高估了。