对于美股投资者而言，刚刚过去的八月行情无疑收获满满——道指录得了1984年以来最大的8月涨幅，标普500指数也录得了1986年以来最大的8月涨幅。相比之下，纳指8月的涨幅纪录虽只能追溯至2000年，但全年已第41次刷新历史最高收盘纪录的表现，甚至要比前两者更为亮眼。
显然，美国股市连创纪录的涨势，已推动投资者乐观情绪指标达到自互联网泡沫时代以来的最高水平。而面对即将到来的“金九”行情，美股的涨势还能进一步延续吗？
对此，研究机构LPL Financial的历史统计似乎并不怎么乐观。根据该机构的数据，9月份是自1950年以来市场平均表现最差的一个月。数据显示，自1950年以来，标普500指数在9月份平均下跌了约1%。
其中，1986年和2000年都像今年一样，标普500指数在8月份的涨幅超过了5%，但到了当年的9月份，却分别下跌了8.5%和5.4%。
LPL Financial还指出，考虑到美国大选相关的不确定性，今年9月和10月市场的乏善可陈可能会得到进一步巩固。
LPL Financial数据显示，标普500指数往往会在大选年的9月和10月走软，9月的平均跌幅为0.2%，10月的平均跌幅则更是达到0.7%，为大选年中市场表现最差的月份。鉴于此次大选或将引起很大争议，且新冠疫情在全球继续蔓延，今年的状况有可能会变得更糟。
从目前美股市场的处境看，花旗集团的恐慌/兴奋模型追踪从期权到卖空交易到新闻通讯看涨程度的等多种指标，该模型显示出自2000年代初以来持续时间最长的极端看涨心态。目前该模型的读数约为1.1，几乎是表示看涨水平的三倍。
花旗集团首席美国股票策略师Tobias Levkovich表示，担心明显跑输大盘正促使基金经理追涨。不过，他同时也指出，虽然鸽派的美联储为市场提供支持，但在历史上，恐慌/兴奋模型的读数达到类似水平后，股市在之后的12个月几乎总是负回报。
Levkovich在电话中说：“这就是为什么我们会回想起1999年、2000年所发生的事情。我们不认为这是相同的泡沫，也不认为我们有相同的美联储政策趋势，但这确实让我们有点担心人们对自己的投资过于高兴过于自满了。”
无独有偶，长期牛市信徒Jeffrey Saut眼下也担心美国股市会出现短期回调。
这位前Raymond James首席投资策略师在周一给客户的一份报告中说，股市在大规模看涨人气推动下持续保持在200日移动均线之上，眼下看上去已经超买。与此同时，尽管股市屡创新高，但涨跌股数量比例在持续缩小。这种情况通常表明市场有可能出现5%到10%的回调。
一向认为美国股市身处长期牛市期的Saut此番在报告中说：“时有张弛，目前从交易状况上看我们已经逼近短期波峰，是弛的时候了。”
当然，在美股历史规律的相关统计中，目前也并非全然只有利空。LPL Financial的数据显示，截止八月，标普500指数已经连续五个月出现上涨，这种情况之前在历史上只出现过六回。而除了最近一次的2018年，美股在当年的最后四个月下跌外，其余的年份均一路又笑到了最后。
Invesco全球市场策略师Brian Levitt称：“我仍然看涨。美国经济正在恢复。货币政策是宽松的。利率将无限低。实际收益为负。我相信这是下一个长期牛市。”
