欧元近期持续走强，对于不少业内人士而言，这无疑表明风险偏好可能正在发生更大范围的转变。
欧元先前受到新冠病毒大流行和意大利债务负担的担忧所打压，这一全球汇市份额仅次于美元的关键货币在今年大部分时间都在下跌，但最近美强欧弱的格局出现了彻底性的颠覆。不少分析师指出，欧元是全球增长的代名词，来自世界各地(不仅是欧洲)的刺激措施可能有助于其发展。
欧元兑美元在过去14个交易日中有11个交易日上涨，一部分原因在于欧盟通过7500亿欧元复苏基金已接近达成共同的财政应对措施。欧元的强劲势头令美元持续走弱，同时也为新兴市场货币等风险资产延续涨势开启了绿灯。
瑞士信贷集团驻伦敦策略师Kasper Bartholdy表示，欧元兑美元升值是美元普遍走软的一个标志，这鼓励投资者投资于以其他货币计价的资产。
欧元和新兴市场货币之间，目前正呈现出自2016年末以来最强劲的正相关性，当时恰逢美国总统大选前夕。而在3月底之前，两者的波动分歧还一度创2001年以来最大。
欧元兑美元的任何升值最终都将使发展中国家在全球贸易中比欧元区更具竞争力。换句话说，这将使新兴市场货币对美元升值，同时保持它们以往的竞争力。
瑞士信贷(Credit Suisse)预计，这些因素的组合将持续一段时间。这将支撑新兴市场货币，即使投资者对估值过高保持警惕。
当热，Kasper提醒称，只有在其他风险因素存在的情况下，这种积极的关系才会发挥作用。不过这一次，在欧元上涨的同时，美国股市也在上涨，美国公司债利差收窄，大宗商品价格同样在强势反弹。
目前，欧元与欧股之间的关联性也变得愈发紧密。彭博欧元指数和STOXX欧洲600指数之间的30天正相关性是自2018年10月以来最强的，而3月初曾一度为负。
纽约银行策略师John Velis表示，随着投资者放慢资金流出速度并增加敞口，欧元可能还将具有更大的上涨空间。
