随着全球经济增长风险的上升，主要经济体似乎都渴望本币走软。这使得压低美元、欧元或其他主要货币更加困难。
美国总统特朗普一再敦促美联储降息，并抱怨美元过于强势。但他也有竞争对手，欧洲央行正准备放松政策，给欧元带来了压力。
日本央行行长黑田东彦表示，该行将持续推行强有力的货币宽松政策，以提振通胀。
由于实行了同步的货币宽松政策，任何同时采取的货币贬值举措都可能相互抵消，这使以邻为壑的货币政策大打折扣，甚至是浪费时间。
Mediolanum资产管理的固定收益负责人查尔斯·迪贝尔表示：“如果美联储和欧洲央行都实施了宽松政策，这只是一场相对的游戏。货币波动很难保持高位。”
尽管美联储鸽派情绪日益高涨，但美元在本季度的表现还是击败了大多数G10货币。韩国央行上周降息令市场感到意外，但韩元只是短暂走弱。瑞士央行一再重申其有降息的余地，但瑞郎兑欧元持续走强。
外汇策略师表示，美国财政部长努钦上周表示，“截至目前”，该国的货币政策没有变化，因此美国采取行动削弱美元的风险已经上升。
在2010年，当主要央行疯狂印钞和降息，导致本币汇率下降时，巴西财政部长曼特加称其为“货币战争”。不同的是，当时美元贬值，其他国家试图赶上它。
根据国际清算银行(BIS)关于实际有效汇率的模型，目前美元是最被高估的G10货币之一。
政策制定者希望利用其政策工具以支持经济增长的愿望是可以理解的。由于贸易和地缘政治紧张局势有可能抑制世界经济，国际货币基金组织(IMF)已经多次下调2019年的增长预期。包括瑞士和澳大利亚在内的主要央行都坚持采取低利率政策。
法国兴业银行策略师Kit Juckes表示：“如果美国现在希望美元走软，他们将很难通过货币政策来实现这一目标。”“美联储政策不再是美元的推动因素，经济增长才是。如果美国的经济增长前景疲软，美联储降息将不会让欧元走强。”
任何竞争性货币贬值都充满了政治紧张，而长期低利率则可能导致资产泡沫和金融压制的风险。
根据Eurizon SLJ Capital首席执行官Stephen Jen的说法，日本央行已经实施了大量的宽松政策，现在担心的是持续负利率对经济的影响。
Jen在接受采访时表示：“由于美国经济状况良好，美联储并没有真正有理由降息。真正的问题发生在美国之外，这与欧洲面临的情况截然不同。”
市场预计美联储将在下周降息25个基点。尽管如此，本季度欧元兑美元仍然贬值1.7％，今年以来下跌了2.5％。
野村控股前G10外汇和利率策略主管Bilal Hafeez表示，美国不太可能干预汇市，因为这有可能引发其他货币当局的反制措施。
“更有可能的是，美联储将更积极地降息。”Hafeez说道，“但美元疲软的程度将受到限制，因为其他央行正变得更加鸽派。”
