工业金属价格正大幅下跌，投资者对全球经济仍然疲软的担忧再度浮现。
此轮跌势始于3月中旬铝价走低，随后其他贱金属在4月份下跌，上周美国和中国公布令人失望的制造业数据后，跌势加快。这已引发人们的不安，担心中国刺激行动效果显现的速度没有投资者此前期待的那么快，还担忧美国第一季度强劲的经济增长可能被证明是短暂的。
投资者将工业金属视为全球经济的晴雨表，尤其是在中国等国家；中国是全球最大的大宗商品消费国。贱金属是从智能手机到房屋等很多东西的组成部分，其价格常常跟随制造业数据或其他衡量中国增长的数据上下波动。
最近几周即使美中贸易谈判取得进展也未能提振贱金属价格。一些金属现在已完全逆转了年初的强劲走势，位于多年低点附近，与4月底创出一系列高点的美国股市形成对比。
花旗集团(Citigroup)欧洲、中东和非洲大宗商品研究负责人Max Layton称，随着美中贸易谈判出现新的紧张迹象，投资者开始削减金属方面的押注。特朗普周日发布推文称，如果本周无法达成协议，美国将在周五提高对2,000亿美元中国商品的关税，包括贱金属相关产品。
他说，当事情有两种可能的结果，而你把赌注押在美国总统特朗普身上，这种背景下投资金属显然不太妙。
过去一个月铅价下跌了6%，成为伦敦金属交易所表现最差的金属之一。过去一年里，铅价下跌了17%，上周跌至1,871美元/吨，创下2016年9月份以来最低水平。铅可用于汽车、建筑以及电子产品领域。
过去一个月锡价跌去2,000美元/吨，至19,250美元/吨，跌幅达9%。过去一个月镍价下跌了8%，铜和锌价下挫5%。
IHS Markit定价和发布研究主管John Mothersole称，疲弱的制造业数据重燃了这样一种担忧：中国工业活动只不过是企稳，甚至可能更糟，也许会在未来几个月继续萎缩。
上周出炉的数据显示，一项衡量中国制造业活动的官方指标继3月份触及六个月高点后，在4月份下降。这不禁让人担心，中国政府采取的刺激举措对金属需求的提振作用可能并不像之前所预计的那么显著。
美国制造业活动也在减速。美国供应管理学会(ISM)制造业指数4月份降至52.8，表明制造活动放缓至2016年10月份以来最低增速。同时，制造业就业增长停滞，成为强劲美国就业报告中的一个瑕疵。
对金属而言美元走强如同雪上加霜。美元升值令美元计价的大宗商品对持有其他货币的国际买家来说显得更加昂贵。
荷兰国际集团(NG)大宗商品策略主管Warren Patterson称：“我认为美联储上周的会议对美元应该是非常有建设性的。美联储在会议上称不太可能降息。美元未来可能会对工业金属构成压力。”2019年欧洲债券收益率暴跌推动ICE美元指数上涨1.4%，几个金属生产国的货币过去一个月也出现下跌。
个别金属也受到一些特殊问题的冲击。对于铅来说，中国汽车销量大幅下滑是个麻烦。铅被广泛用于制造汽车电池。
有官方背景的中国汽车工业协会公布，中国第一季度汽车销量同比下降11.3%至637万辆。中国消费者信心下降被认为是导致汽车销量下降的原因。
交易员指出铝下跌的原因是，伦敦金属交易所铝库存增加，美国解除对俄罗斯铝业巨头俄罗斯铝业联合公司(俄铝)的制裁，以及挪威的挪威海德鲁公司下调全球需求预测。
尽管近期出现下跌，但一些观察人士表示，金属前景光明。花旗集团的Layton称，若美中达成贸易协议，规模将是巨大的。这也是该行上调了铜价和铝价短期预期的原因之一。
