据彭博社报道，作为全球最大规模的股票市场，美股往往是全球主要股指中相对稳定的一方。但如今，这一幕已彻底颠覆。

从贸易战到货币紧缩和经济放缓，美国正开始处于全球市场焦虑情绪的漩涡中心。过去一个月，衡量美股未来波动性的VIX指数曾数次超过欧洲、香港甚至新兴市场的同类指数。自2018年2月市场抛售以来，这种反常现象变得更为普遍。

上述反转甚至不单单存在于预期波动率。在历史波动率方面，标普500指数的20日实际波动率与欧洲斯托克50指数实际波动率之差也已跳升至了金融危机以来的新高，与香港恒生指数实际波动率之差也来到了近七年高位。

而更为令华尔街震动的是，近15年来，美股的波动率甚至首度超过了白银。

法国巴黎银行(BNP Paribas SA)驻伦敦策略师Ankit Gheedia说，一系列催化剂成为了美股修正的驱动因素。人们对美国经济放缓、美国科技行业以及通胀如何影响盈利有很多担忧。”

尽管美国股市起初对贸易紧张局势泰然处之，引领全球股市上涨，但去年10月开始市场信心迅速下滑，因市场愈发担心利率上升将拖累经济成长。此后不久，其他风险也变得更加突出：与中国尚未解决的贸易冲突、科技行业放缓以及政府部分关门——所有这些都来自美国。

从过往经历看，上述波动率异常的局面可能为交易员创造机会押注市场逆转，但法国巴黎银行(BNP Paribas)的Gheedia并不这么肯定。他预计VIX指数将进一步上涨，因为根据财报季的限制规定，回购对股市的支撑作用将减弱。

由于短期压力增加，目前近月VIX期货交易价格正高于2个月合约。事实上，贯穿前六份合约的整条曲线都是倒转的，这是一种不寻常的现象，因为市场前景在更遥远的未来通常更为不确定。

NN Investment Partners欧洲股市主管Maarten Geerdink表示，随着货币政策收紧、经济动能放缓，以及民主党执掌众议院，对美国政治风险的担忧正在升温。NN Investment Partners管理着约2770亿美元资产。

“特朗普似乎在同时与中国、民主党、欧洲、俄罗斯等多方势力博弈，”他说。与去年相比，现在有更多的政治风险，而不仅仅是因为经济似乎在减速。”