欧洲央行料维持政策不变 为结束购债留有可能

环球外汇4月26日讯--欧洲央行周四(4月26日)料维持政策不变，淡化对近期欧元区经济表现疲软的担忧，并为年底前结束购债计划留下可能。

分析师认为，继上月调整政策指引以反映经济强劲增长的形势后，欧洲央行可能会称经济正在前行，数据在岁末年初时的异常表现不大可能会延续。实际上，欧元区经济已连续扩张了20个季度，决策者主要讨论的是怎样进一步撤回刺激。

特别是他们需要就2.55万亿欧元(3.10万亿美元)购债计划的结束日期达成一致，该计划压低借款成本并重启了经济成长，虽然未能提振通胀率回到目标。

“当情况变得更加艰难时，央行至少首先会倾向于显得比真实情况更有信心，”美银美林在一份客户报告中说。“当硬数据和软数据均有下滑，且贸易战言论不绝于耳之际，总体而言，管委会通过维持现有看法，即’相信通胀将朝着央行目标水准迈进’，消除市场疑虑或许更加明智。”

欧洲央行行长德拉基或许会说，增长依然稳健，还可能会指出油价上涨及基本通胀改善。但他可能会避免对未来政策走向发表看法，以便为经济增长继续走软的情况留下回旋余地。

周四欧洲央行将公布利率决定，德拉基将在决议后召开记者会。路透访问的分析师预计，该央行将在短暂缩减购规模后于今年内结束购债，并在2019年第二季某个时候进行2011年以来的首次升息。

贸易战？

由于购债计划即将在9月结束，所以欧洲央行必须在6月或7月决定是否延长购债还是就此退场。但鉴于全球贸易战可能爆发的风险犹存，欧洲央行可能将按耐到非做出决定不可的时候才会有决定，以保持调整政策的弹性。

“当然，一个显而易见但人们不愿提及的棘手问题是，美国总统特朗普吹起的贸易保护主义风险，该风险正给欧元区企业带来压力，”Berenberg的经济分析师Florian Hense说。

企业信心已受到冲击，特别是以出口为重的德国，而贸易战全面成形可能会迅速影响增长，欧洲央行3月会议中，决策者就特别强调了这项风险。

一个重要的担忧在于，美国的保护主义论调可能导致美元贬值，而在美联储今年可能升息数次、为美元自然而然带来支撑的前景下，这是一个异常的经济现象。

欧元上涨将抑制通胀，而欧洲央行已经因通胀问题头疼不已，因为未来数年通胀预计都将无法达到该央行近2%的目标水平。欧元区通胀非常疲弱，即便从2013年初以来创造了900万个就业机会，但扣除能源和食品的基础物价增长指标几乎没有上升。这显示欧元区的经济迟滞情况比预期更严重，复苏可能得拖更久时间。

然而迄今为止欧元走强的影响相对有限。欧元兑美元今年以来累计涨约1.5%，若按贸易加权来看仅上涨0.3%。

纵使欧元升值将带来影响，欧洲央行几乎没有多大空间可延长购债，这暗示该央行即便恐有过于谨慎和行动过迟之虞，但仍将采取非常谨慎的方式来让货币政策正常化。

“任何转变可能都是渐进式的，这并非新鲜事。”摩根士丹利在给客户的一份报告中指出。”以往没有的是，欧洲央行有可能比目前设想的更加循序渐进。”

编辑:麦憨