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【图解】日元飙涨让日央行头疼 本周可能有大动作?

在全球市场都在关注特朗普正在挑起的贸易战时,投资者也不要忽视日本央行可能有大动作。
环球外汇2018/03/07 16:52:01查看回帖 收藏此文

环球外汇3月7日讯--在全球市场都在关注特朗普正在挑起的贸易战时,投资者也不要忽视日本央行可能有大动作。

日本政府养老金投资基金总裁高桥宏博对特朗普的关税计划不屑一顾,称其是“表现”给其支持者看,并表示美国的资产已经不再昂贵。这标志着自去年12月以来的立场发生了变化。当时,这个全球最大的养老基金缩减了对外国资产的敞口。

今年以来,日元兑美元的汇率飙升了6.6%,而2018年仅仅过去了三个月。对于以日元计价的投资者来说,美国国债确实相比于去年12月的价格更合理。别忘了,在2014年10月31日,日本央行扩大了宽松刺激的货币政策,就在同一天,日本政府养老金投资基金采用了一种“新的政策资产组合”,增加了该基金对外国债券的敞口。

日本央行非常倾向于日元走弱。 Gadfly的数据显示,日本企业的盈利具有很强的周期性:东证指数范围内的公司的盈利中,有超过37%来自海外。日元走强会导致股市暴跌,抑制消费,使经济重新陷入通缩。

随着Topix的股价从1月高点已经下跌超过10%,这并不是一种无聊的威胁。今年1月,日本央行的通胀指标——食品价格指数为0.9%,仍远低于曾于2015年突破的2%的目标。与此同时,黑田的国内工具箱开始显得空空荡荡。由于创纪录的40%的政府债券已经掌握在手中,中央银行已经没有多少资产可供购买了。

绝望的时候需要采取绝望的措施。从日本的角度来看,尽管美国新任联储主席鲍威尔准备在今年至少三次提高利率,但美元还是令人沮丧的疲软。美国债券收益率已经脱离了货币。从理论上讲,一个更高的利率差异——日本承诺将其10年期国债收益率维持在零的水平——应该会导致美元走强。但却事与愿违。

问题在于特朗普轻率的财政政策。在减税之后,美国的预算赤字预计将进一步扩大。考虑到总统对贸易的威胁,不难得出他想让美元贬值的结论。

GPIF总裁的言论加强了2月下旬提出的一个想法。日本首相安倍晋三的经济顾问滨田宏一对路透表示,日本央行可以通过购买美国政府债券来维持日元的弱势,"这是为日本提供适当的货币政策的一种手段。"

所以在周四和周五的日本央行会议上,不能排除这种冲击的可能。

编辑:麦憨

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