环球外汇3月7日讯--荷兰国际集团(ING)研究分析师Viraj Patel周三(3月7日)表示，白宫首席经济顾问盖瑞?科恩(Gary Cohn)的辞职可能使全球市场确认美国政府的保护主义政策议程不仅仅是一场政治秀。
科恩离开的原因仍然是猜测性的——人们可以想象，在这个阶段，它与经济意识形态的不同之处，与其他任何事物都是一样的。事实上，自从共和党的税收法案通过以来，总统最亲密的顾问们就有了明显的权力转移——通常被鼓吹的民族主义者威尔伯?罗斯(Wilbur Ross)、彼得?纳瓦罗(Peter Navarro))与全球主义者(如盖瑞?科恩(Gary Cohn))相比，将有更长的“政治生涯”。
人们只需看看白宫混乱的经济政策议程，就能明白为什么会出现这样的意识形态分歧。一方面，特朗普政府刚刚通过了一项1.5万亿美元的赤字融资减税计划——基于简单的经济身份(以及私人部门储蓄保持不变的假设)，美国经常账户赤字将会扩大。但随着政策重心转向解决部分是由自身造成的贸易赤字——通过使用反增长关税措施——这也就不足为奇了，全球投资者在解决特朗普政府的经济目标方面遇到了困难。正如我们的“特朗普三难”(Trump Trilemma)框架所显示的那样，正是由于缺乏美国经济政策的凝聚力，导致人们对美国经济的长期轨迹失去信心——这正是美元不断走软的原因。
美国前财政部长拉里·萨默斯也提出了类似的观点。甚至更能说明问题的是，当全球市场曾表达了类似美国的政策机构丧失信心——它已经采取重大政策体制的转变以恢复这样的信心(例如，1980年代的沃尔克极端美联储政策，1990年代的鲁宾“强势美元”政策)。我们仍在关注这一空间模式，但这一历史课应该成为全球市场的一个警示信号(以及那些希望对抗疲软美元故事的人)。
就目前而言，在周五美国就业报告出炉之前，值得关注ADP就业数据。但在当前的市场情况下，我们怀疑1月份美国贸易逆差扩大可能具有更大的意义。
底线是：预计美元近期走势仍将继续疲软，科恩的辞职只是证明，由于美国的政策和政治不确定性，美元应该以风险溢价进行交易。
编辑:履霜
顶一下