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怕不怕?这个去年大热的“末日前兆”被美联储证实可靠!

去年下半年,对于美债收益率曲线可能出现倒挂的担忧曾一度甚嚣尘上,许多市场人士均认为,该曲线的倾斜程度是预测经济衰退的有效指标。而如今,这一猜测似乎再度得到了佐证——根据旧金山联储的新研究,即使美元利率目前超低水平被考虑在内,一个倒转的收益率曲线仍然是即将到来的经济衰退的有力信号。
债市要闻2018/03/06 10:54:54查看回帖 收藏此文

环球外汇3月6日讯--去年下半年,对于美债收益率曲线可能出现倒挂的担忧曾一度甚嚣尘上,许多市场人士均认为,该曲线的倾斜程度是预测经济衰退的有效指标。而如今,这一猜测似乎再度得到了佐证——根据旧金山联储的新研究,即使美元利率目前超低水平被考虑在内,一个倒转的收益率曲线仍然是即将到来的经济衰退的有力信号。

研究发现,短期证券回报率高于长期债券回报率的负曲线预测了1955年以来美国全部9次经济衰退,滞后6至24个月。

一些人认为,这一次是不同的,因为利率如此低,收益率曲线平坦并不一定意味着美国的经济扩张正在陷入困境。但周一在旧金山联储正式经济函件中公布的调查结果显示,利差期限或短期和长期利率的差距今天同样不错,因为它一直在发现未来的问题。

不过,值得庆幸的是,当前该指标还没有紧迫感。尽管美国经济扩张已经是有史以来的第三长时间,但目前的收益率曲线并没有显示经济下滑的高风险。

1年期和10年期国债收益率之差约为0.8%。这略高于1月初触及的0.64%,但远低于其15年平均值1.75%左右。

旧金山联储经济学家Michael Bauer和Thomas Mertens在他们的分析中写道,“预测未来的经济发展是一件棘手的事情,但传播这个术语在预测经济衰退方面有着惊人的准确记录,虽然目前的环境与近期的经济历史相比显得独特,但统计证据表明,期限价差的信号并未减弱。”

他们写道:“截至2018年2月,估计经济衰退概率为11%,但由于期限价差尚未接近零,所以这一概率已经升高,但仍低于临界阈值。

编辑:潇湘

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