环球外汇3月22日讯--如果美元兑日元突破100日元的关键的心理关口，好像也没什么大不了的。
随着日本首相安倍晋三的支持率接近7月份的低点，交易员们在日元押注上的态度出现了180度的大转弯。自去年春天以来，对冲基金第一次押注日元走强，期权交易商有1600亿美元的期权合约押注日元将升至100或更高，比三个月前多了300亿美元。
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每年，日本的大公司都会与工人工会协商加薪。日本工会联盟公布的数据显示，今年的基数增幅为0.77%。尽管这是自2012年末安倍经济学开始以来的最大涨幅，但人们不禁质疑，这是否足以将通胀率从1月的0.9%提升至目标2%。而日本央行行长黑田东彦已经提出了在2019年4月开始的财政年度开始退出货币刺激的想法。
与此同时，日本央行将需要担心其货币宽松政策将导致日本银行体系的不稳定。由于净息差不足1%，地区银行不愿冒险，而更大的银行则将注意力转向海外。其结果是，地区性银行的资本充足率一直在恶化。
安倍晋三可能无法在9月的大选中幸存下来，这一前景正迅速改变着局面。如果他继续掌权，黑田东彦可能会继续进行大规模的货币扩张。然而，黑田东彦很清楚在太长时间内保持低利率的不利影响。
日本是高度周期性的。如果全球经济正在全面反弹——假设美国总统特朗普不会真正意义上的贸易战——即使人民币升值，日本出口商也能实现增长。一个恰当的例子是2月份日本出口连续第15个月出现增长，即使是日元升值了2.6%。
而日元的强势只反映了美元的疲软。过去一年，日元兑欧元下跌7.9%，兑韩圆和台湾的美元汇率几乎没有上涨。据法国兴业银行称，按贸易加权计算，自2017年初以来，日元升值幅度仅为3%。
随着全球各大央行继续收紧政策，日本央行会成为唯一的鸽派吗？或许吧，但这并不意味着日元多头有什么可担心的。
编辑:麦憨
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