【图解】多种迹象暗示金融市场压力倍增 投资者寻求避险

环球外汇3月19日讯--本季度金融市场受到各种担忧的冲击：可能爆发全球贸易战，特朗普政府动荡，各央行暗示将转向货币政策紧缩，以及大国之间的关系紧张。

这些因素令市场人气承压。此前，2月份市场波动加剧导致全球股市市值蒸发数万亿美元，投资者尚未完全恢复。

观察以下10张图表，可以发现市场波动加剧、银行系统承压以及投资者寻求避险的警示信号：

美国收益率曲线

10年期和2年期美国公债收益率之差。收益率曲线”趋平”通常被视为预示经济活动放缓的先兆，而曲线”倒挂”则一直是预示经济衰退的可靠信号。1月份收益率曲线达到十年来最平坦水平，近日来又进一步趋平，因为对避险的长期美国公债需求增强。

美元/日元汇率

日元兑美元汇率。在市场或金融环境面临压力时，日元通常会上涨，从而压低美元/日元。本月稍早，美元/日元触及2016年11月以来最低水准。

波动率指数

衡量美国股市波动性的指标，有时被称为华尔街”恐慌指标”。波动率指数在2月5日创其有史以来最大单日升幅，在那之后已经回落，但并未回到仅仅几个月前还处在的纪录低位。

LIBOR/OIS利差

三个月美元伦敦银行间拆放款利率(LIBOR)USD3MFSR=与隔夜利率交换(overnight index swap, OIS)USD3MOIS=利差反映出银行系统和企业承压。该利差最近一周扩大至52个基点，创2012年1月来最阔水准。在2017年底时为27个基点。

TED利差

三个月美元LIBOR较可比美国公债利差，即”TED利差”反映出银行系统和企业承压。

金融业信用违约互换(CDS)

欧洲金融行业信用违约互换指数，反映了防范”次级”银行债券违约风险的成本，实际上是一个衡量交易对手风险和银行系统压力的指标。

投资者对现金的需求

美国个人投资者协会(American Association of Individual Investors)月度资产分配调查报告中的美国散户投资者现金配比指标。现金配比较高，表明投资者更加青睐避险资产、而非风险资产。

全球高收益债券

美银美林的全球高收益债券指数，反映”垃圾债”市场的信用风险。在承平时期，垃圾债市场会吸引庞大资金流入，但在市况糟糕的时候，往往是投资人最先撤离的领域之一。

iTraxx Crossover指数

次投资级或”垃圾级”指数—欧洲信用违约交换合约(credit default swaps)，实际上是衡量投资人对信用风险看法和企业借款成本的指标。

圣路易斯联邦储备银行金融压力指数

圣路易斯联邦储备银行金融压力指数aUSSTLFR衡量市场上的金融压力程度。根据圣路易斯联邦储备银行，该指数自1993年推出以来的平均值设计为零。因此，零被看成是代表金融市场情况正常。零以下表明金融市场压力低于平均值；零以上则表明金融市场压力高于平均值。虽然现在仍然在零以下，但该指数今年以来已经大幅上升。

编辑:麦憨