环球外汇3月15日讯--周四(3月15日)投行美银美林(BoAML)发表报告指出，由于缺乏大型招股活动且金管局不增发外汇基金票据，预计港元将于今年第二季触及7.85的弱方兑换保证水平，并可能触发800亿港元资金流出港元，而香港银行最快今年第四季上调贷款基准利率——最优惠利率。
该行维持去年中所做预测，就是港元兑美元于2018年第二季触及弱方兑换保证水平，接着的问题就是香港银行甚么时候会调升最优惠利率。美国美联储自2015年12月起一共加息五次，与美元挂钩的港元却未有同步升息(主要为贷款利率)，导致港美息差扩阔。
美银美林新兴亚洲固定收益/外汇策略师Ronald Man在其报告中称，目前香港银行体系总结余在1,800亿港元，相信要在金管局”吸走”800亿港元，使总结余下降至少于1,000亿港元，才会对香港银行同业拆息(HIBOR)产生具意义的影响，并使港元利率开始与美元利率汇合。
他说：“降低800亿港元总结余的市场操作可能在港元兑美元首次触及7.85的1-2个月内发生。如此大规模资金撤出港元可能是双向兑换保证实行以来前所未有，但并非深不可测。”他指出，过去当资金流入港元并令到港元汇价触及7.75强方兑换保证时，金管局曾经在一个月内注入相若规模的港元。他说：“我们认识到市场过度反应的风险，因为这是金管局在现行框架下首次做出这类操作。在这段期间，港元利率短期波动可能增加。”
金管局总裁陈德霖此前重申，在联系汇率制度下，金管局金漆招牌仿如”超级找换店”，在资金流入时，港元兑美元汇价不会升越7.75；反之，在资金流出、港汇转弱时，金管局会在7.85出手，卖美元、买港元，保持汇率不会跌穿这个弱方兑换保证水平。
自2008年11月开始，香港主要银行汇丰的最优惠利率一直在5%。据美银美林分析，金管局于2005年5月推出双向兑换保证安排后，当最优惠利率与1个月拆息的利差平均达318个基点时，最优惠利率便会上调。这反映出1个月拆息需要维持在大约1.7%，最优惠利率才会上升。
美银美林预测，香港3个月拆息将于今年底前升至1.6%。而该行基本预测，银行将于2018年第四季至2019年第一季上调最优惠利率，这亦是自环球金融危机以来香港首次上调最优惠利率。随着拆息和最优惠利率上升，香港与环球市场利率差距缩窄，当息差不足以吸引投资利用港元作资金货币，港元兑美元将会停止触及7.85。
美银美林认为，由于美联储继续升息而香港最优惠利率最终亦会上升，今年下半年香港住宅楼市可能出现颠簸。该行原本预期全年楼价升幅为0-5%，现上调至5%，并维持楼价于2019-20年下跌15%之预测。该行亦认为，随着港元弱至7.85及拆息明显上升，股市将更为波动。
编辑:赵昊
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