避险资产功能失效？市场恐慌情绪尚未见顶？

环球外汇2月9日讯--有一种市场共识是，股票与美国国债和日元成反向关系。过去两周，股市大幅下挫，但避险资产的反应却很有限。

与此同时，作为避险天堂的黄金虽然因股市惨跌而导致资金流入，但本周黄金累计下跌逾1%，料录得第二周周线跌幅。有分析师指出，许多金银多头非常沮丧，在股市遭到抛售时金银的避险需求并未激发。甚至一些老分析师也感到困惑。

据彭博社公布的最新调查显示，大多数分析师和交易员转而看空下周金价的前景，这也是自去年12月8日那周以来空头数量首次超过多头。

对于这种扭曲行情的乐观解释是，其它资产正在确认这一共识观点，即这只是股市的“健康回调”，而“好时光”将很快再次出现。

而消极的解释是，自满情绪已经太多，如果股市不立即反弹，市场将会产生更广泛的痛苦。

有些人可能会辩称，资产不再是流动的——但持有这种观点的人可能会想看看2008年发生了什么，当时新兴市场被认为是与发达国家的市场脱钩的。直到真正的市场疼痛袭来，这种观点很明显地被证明是非常荒谬的。

如今，全球经济和资产市场的联系比以往任何时候都更加紧密。尽管从悉尼到香港的股市周五都在下跌，但金价几乎没有变化，日元实际上走弱。在过去的24小时里，美国国债的波动相对较小。

编辑:麦憨