【图解】美股熊市？牛市？五大指标教你来判定！

环球外汇2月7日讯--彭博周三(2月7日)撰文称，美股今年以来的涨幅已经灰飞烟灭，投资者是应该抄底，卖出还是继续持仓不动呢，下文从五个方面来判断美股牛市是否已经结束。

估值

熊市：股票定价高昂。就在上周末，美联储前主席耶伦表示，美国股市“高企”，市盈率接近历史区间的高端。标准普尔500指数成分股公司的市盈率接近23倍，这一数字自互联网泡沫破灭以来只有一次。上一次出现这种水平是在金融危机的余波中，当时收益基本上是不存在的。

牛市：业绩看起来非常好，目前，标普500指数成分股公司的企业盈利情况出现了史上最优秀的一轮。总而言之，自12月中以来，对2018年股价盈利的估计又增加了逾10美元。

如果你用这些估计来衡量的话，那么估值就不那么高了——在2018年的估计中，股票的市盈率是17.7倍。如果延续到2019年的预测，市盈率就会降至健康的16倍。

市场情绪

熊市：投资者感觉良好，可能太好了。在创记录以来最强劲的一年中，股市出现了一股兴高采烈的情绪，现金以前所未有的速度涌入股市。而预期股市攀升的投资者百分比达到最高时，通常是市场顶部附近的一个指标。上一次乐观情绪达到这一水平是在2000年初。

牛市：衡量人们对经济运行的乐观情绪的消费者信心指标，正徘徊在17年来的最高水平附近，这引发了人们对经济发动机的乐观情绪。这将转化为更高的企业收益，并让市场有空间继续向上运行。

经济运行情况

牛市：事实上，美国作为世界上最大的经济体，正处在有史以来第三大的经济扩张周期中，已经显示出了复苏的迹象。失业率徘徊在历史低点附近，制造业在上升，消费者支出也在上升。而且不仅仅是在国内。全球经济增长与十多年来未曾见过的程度同步，并将使市场走高。

熊市：美国经济的强劲增长可能会导致通货膨胀，并迫使美联储提高利率以抑制经济过热增长。关键经济指标的持续强势支撑了美联储进一步加息的理由，这将提高企业和消费者的借贷成本，使购买房屋变得更加昂贵，并更难还清信用卡。这最终可能导致经济放缓，并导致经济衰退。分析师们认为，这是牛市终结的最有可能的催化剂。

债券利率

熊市：如果债券收益率继续攀升，固定收益产品将开始比股票市场更具吸引力。自金融危机以来，相对于债券，股票的吸引力更大，收益率更高。但随着美国国债利率的上升，潜在回报的差距将会缩小。债券收益率与股票利润之间的息差已降至8年来的最低水平，这可能会让买家更倾向于将资金投入固定收益市场。

牛市：为了应对强劲的经济增长，利率正在上升，这并不一定是件坏事。“随着经济正常化，利率也应该正常化，”联邦金融首席投资官Brad McMillan在电话中表示。“到目前为止，我们看到的是利率开始回到正常的区域。如果我们能让利率回到应有的水平，也许我们会在几年内回到正常的经济状态。这是过去10年货币政策的目标。”

持续时间

熊市：美股的这次反弹的时间已经够长了。标普500指数已经连续7个月上涨现，这是有史以来最长的一次，或者预示着放缓——甚至是一场逆转——即将到来。

牛市：从本质上说牛市将继续。即便是在本月初开始出现回调的情况下，人们也不太可能将资金撤出股市。富国银行股票策略主管Chris Harvey在给客户的一份报告中写道:“大多数情况下，投资者并没有受到股市暴跌的刺激。我们的看法是，客户的恐惧仍然很低。在过去的12-24个月里，市场参与者已经习惯了不因暂时下跌而卖出。”

编辑:麦憨