【前瞻】3月将迎“大事月”——这些风险点恐随时引爆市场！

环球外汇2月28日讯--“一年之计在于春”！历年的金融市场上，3月往往是一年中最为忙碌的一个月份之一，而今年无疑也不例外。据彭博社报道，今年金融市场的最大悬念之一就是美债收益率将会涨到哪里？而未来的一个月料将是重中之重！

年初以来，美国国债收益率上升速度之快，带动了全球债券收益率的全线走高，从而引发了对风险资产的冲击。在2月21日基准10年期美债收益率升至4年来最高的2.9537%之后，看起来已不可避免的将触及3%红线。而这一幕，会否在3月就提前上演，显然正成为华尔街交易员的焦点所在！

以下，是彭博社所罗列的3月关键风险事件和值得留意的时间点：

☆关键词：欧洲风险

聚焦日期：3月4日、8日

从时间线来看，今年3月最先引爆金融市场的，很可能将是欧洲方面的风险点。本周日(3月4日)意大利迎来大选，德国社民党针对组阁协议进行的投票结果也定于3月4日公布，这两大事件都可能引发市场剧烈波动。

如果在3月4日的意大利大选投票中悬浮议会得以避免、或者没有考虑脱欧的政党掌控了局势，那么此次大选可能与去年在荷兰和法国举行的选举一样，被市场认为只是“小题大做”，反之则可能导致市场波动加剧。就在意大利大选同一天，德国社会民主党(SPD)也将就是否与总理默克尔的保守派阵营组建新联合政府进行投票。

目前，10年期美债和同期德债的收益率息差依然接近于20世纪80年代以来的最高阔水平。一旦意大利大选结果促使反欧政党获得更多话语权，很可能引发更多避险资金涌入债市。

除了政治风险，欧洲央行也将于下周四(3月8日)公布利率决议。欧洲央行(ECB)行长德拉基本周一曾表示，欧元区经济闲置的情况可能大于先前预估，而这可能令通胀升速放缓，不过仅为暂时性现象，物价终将上升。

他的谈话暗示欧洲央行对于通胀最后会呈现上行趋势仍具信心，支持了市场对该央行今年终将结束购债计划的预期，对于通胀终究会达到其接近2%目标感到满意。不过，本周二的最新数据显示德国通胀率创下2016年11月以来最低。围绕通胀前景的争议很可能将成为一周后欧银决议的主要关注点。

☆关键词：美国重磅数据

聚焦日期：3月9日、13日、21日

回到美国，3月美国市场的首场考验将在下周五(3月9日)到来，届时美国劳工部将公布2月非农就业数据，其中将包括备受关注的薪资增长指标。在最近的一份数据中，美国1月薪资增速创下了2009年以来的最大涨幅，这一度被市场人士视作是美股在2月崩跌的主要诱因之一。因而，下周的非农数据表现料将再度成为市场试金石。

在非农数据公布的4天后(3月13日)，另一项当前炙手可热的美国经济数据CPI也将出炉。此前数据显示，美国1月消费者价格指数(CPI)月率强劲上涨0.5%，预期增长0.3%。目前，随着通胀持续上行，较长期通胀保值债券(TIPS)的盈亏平衡通胀率也接近自2014年以来的最高水平，这表明交易员们积极对冲，以防范物价持续走高。美联储设定的通胀目标为2%。

当然，在整个3月，美国市场最为重要的日子当属3月21日。届时，美联储将公布3月利率决议，这将是鲍威尔执掌美联储后召开的首场货币政策会议。当前的联邦基金期货数据显示，联邦公开市场委员会几乎肯定会在此次会议上加息。而此外，美联储届时还将公布利率点阵图，这料将反映出今年在经历人事变更和投票权轮替后，美联储内部对于加息的最新立场分布。

此前，美联储主席鲍威尔在本周二参加众议院金融服务委员会(Financial Services Committee)的听证会时表示，他个人对经济的预期自去年12月以来有所转强，如需要防止经济过热，愿意采取更鹰派立场。这是他本月早些时候接任美联储主席以来首次在国会山露面。许多投资者将鲍威尔的多头观点视为美联储有更大可能性在2018年加息四次的迹象。

☆关键词：美债标售

聚焦日期：3月12日、13日

上周，美国财政部在短短三天内成功拍卖了创纪录的2580亿美元国债，创出史上单周最高纪录。从最终拍卖结果来看，市场消化如此之多的债券供应并无大碍，需求仍较为强劲。不过，更多的考验依然将在3月中旬到来。

此前，美国举债增加，加上美联储削减资产负债表，一直是美债收益率上升的关键支撑因素。关于美国联邦政府的借款成本料将增加的担忧正在升温，因去年底批准的重大税改法案估计将使政府债务增加多达1.5万亿美元。

按照日程安排，美国财政部将在3月12日和13日的标售中额外增加10亿美元长期债券发行，作为其借款计划的一部分。它还将发行280亿美元的三年期债券，这是自2014年以来最多的。一些业内人士担心，随着拍卖规模的增加，收益率可能还会进一步上升。

☆关键词：日本财年截止

聚焦日期：3月31日

最后，投资者在3月的尾声也不能忘记日本市场。彭博社指出，起于去年9月的美债抛售潮恰逢日本投资者减持美国国债，这可能并非巧合。

根据美国财政部的数据显示，美国第二大海外债权人日本已连续五个月减持美债。目前持有量约为1.06万亿美元，创下了2011年以来最低。

一些债券市场的多头正在希望随着3月31日日本财政年度结束，能够扭转当前债市的局面。过去10年中，7月份历来是日本投资者涌向美国债券最多的月份。而尽管忧心忡忡，但警惕性强的日本投资者也没有完全放弃美债，毕竟能够完全替代美元和美债的投资品种尚未出现。印度等新兴国家的债券市场规模和流动性不及美国，而欧债收益率大多比不上美债。

野村资产管理的Kawagishi称，如果10年期美国国债收益率升破3%并稳定在这一水平，他将考虑增持美国国债，但他不像Irisawa那样确信美国政府希望美元坚挺。他还表示，在11月份美国中期选举前，利用外汇解决贸易逆差的动力会增强。Kawagishi称，有很多推动美元走弱的因素。

编辑:潇湘