环球外汇2月26日讯--过去几个月，金融市场参与者讨论的主要话题就是美国利率上升。背后的主要逻辑在于：“经济表现良好，失业率维持低位，就业增长稳定，房地产市场正在改善，利率将持续上升以反映上述现象”。因而，交易员和投资者据此不断抛售美国国债，推动国债收益率走高。
目前，欧洲美元期货和美债的投机性净空头仓位都已来到了创纪录的水平。
如下图所示，美国10年期国债收益率则一举突破了1987年以来的下降趋势线。
许多投资者和交易者都认为，这是更高的未来利率和经济将变得更为光明的佐证。然而，zerohedge周一却撰文指出，最终的市场演变未必真的如此！
文章表示，虽然投资者的确应密切关注上述突破现象，但仍需要注意一些事项：债券收益率突破下降趋势线通常并不代表牛市就将开始，更常见的是从下跌趋势转向横盘趋势。此外，投资者应该小心市场重演2006年-2007年“假突破”的风险。当时，投资者也认为经济繁荣是可持续的，而且高利率是不可避免的，但最终这些预期却导致美国住房和信贷泡沫破裂，股市迈入熊市的同时债市则重返牛市。
有趣的是，当前推动美债收益率大涨(债券价格下跌)的市场参与者普遍是那些“笨钱”(dumb money)。
10年期美国国债期货走势和持仓图显示，当前“笨钱”(追寻趋势的非商业化投机者)对10年期美债更为看跌，看好收益率上涨，而“聪明钱”(商业性套期保值者)则对债市非常看好，对收益率看跌。
同样的场景不仅仅出现在10年期国债上，30年期和5年期国债市场的持仓也同样如此。
此外，在过去的几十年里，美国10年期国债收益率每次在技术上处于如下超买状态之中时，都往往预示着下跌趋势的开始：
显然，尽管不建议大家贸然与趋势作对，但投资者当前无疑仍需要思考，如今究竟更应该像“笨钱”那样继续押注，还是跟随“聪明钱”的脚步？
编辑:潇湘
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