瑞穗：如何应对意大利大选这一重大风险？

环球外汇2月23日讯--根据瑞穗国际(Mizuho International Plc)，投资者对围绕意大利大选的尾部风险可能变得有些自满，他们应该保护自己免受任何市场动荡。

这家日本银行周三(2月21日)在给客户的一份报告中写道，要做到这一点，最好的办法是押注意大利和法国10年期债券息差扩大。其他不错的选择包括做空欧元/美元，做多德国互换利差和做空意大利股指。总体上来看，在3月4日的意大利大选投票之前，鲜有迹象表明投资者对此感到十分担忧。

瑞穗欧洲、中东及非洲(EMEA)利率策略主管Peter Chatwell写道：“这种良性的观点似乎已经在市场上被强烈地反映出来了。然而，仍存在不对称风险。”

如果在3月4日的意大利大选投票中悬浮议会得以避免、或者没有考虑脱欧的政党掌控了局势，那么此次大选可能与去年在荷兰和法国举行的选举一样，被市场认为只是“小题大做”，反之则可能导致市场波动加剧。但根据最新的民调显示，意大利大选将会产生悬浮议会。

周四意大利10年期国债收益率位于2.07%，今年迄今已攀升5个基点。瑞穗表示，该行利用比率价差策略(Ratio Spread)，目标是法国2027年10月到期债券收益率与意大利2028年9月到期债券收益率的差值从88个基点扩大至100个基点。

Chatwell表示，在使用欧元作为对冲尾部风险的对冲工具方面，投资者应将欧元/美元下行目标设在1.18。周五亚市盘中欧元/美元报在1.2300附近。

编辑:履霜