西太平洋银行：美国债务会毁灭美元吗？

环球外汇2月16日讯--西太平洋银行(Westpac)研究分析师Sean Callow此前指出，美国总统特朗普(Donald Trump)对股市遭受抛售表示沮丧，尽管美国经济出现了各种利好消息，不过本周他应该心情好多了，周三标准普尔500指数上涨了1.3%，这是美国股市连续第4个交易日上涨。

然而，他进一步补充道，周三的价格行为可能是最令人费解的。对于今年第一次股市大幅下跌(2月2日下跌2.1%)，最常见的解释是，这是对1月份就业报告中工资上涨的回应。平均时薪上升至2.9%，为2009年以来的最快增速。10年期国债收益率自2014年1月以来首次收于2.80%以上。

这似乎为收益率曲线的进一步上涨提供了动力，这是在经历了近十年的极低收益率后对股票估值的传统威胁。股市暴跌，美元走强，收益率差有所提高。本周，市场的焦点集中在1月CPI。再次令人意外的是，通胀终于回归了。

收益率适时回升，并持续上涨。但在经历了最初的上涨之后，美元兑所有G10货币汇率都下跌了。这种令人沮丧的价格行为很难被忽视。短期来看，尽管利率上升，但美元的压力仍将继续存在。

美国最大的收益率波动可能并不在短期内(市场定价美联储今年收紧货币政策66个基点)，而在长期——10年期和30年期国债。而2017年的减税计划和2018年的支出协议将意味着债务的快速累积。

对于经济衰退，宽松的财政政策可能会非常支持美元(参见里根的第一任期)。但当它有可能引发通货膨胀并设定一条不可持续的道路时，我们就能明白为什么一些投资者需要美元贬值来降低这些赤字。

编辑:赵昊