周四(12月13日)晚间，欧洲央行将迎来今年最后一次利率决议，市场预计将宣布其量化宽松(QE)计划的正式结束。欧洲央行行长马里奥·德拉基(Mario Draghi)再次就欧元区货币政策发布最新消息，最新的形势让他不得不谨慎行事。

QE计划于2015年3月启动，旨在将经济从通缩压力和欧洲债务危机的残余影响中拯救出来。欧洲央行在支出2.6万亿欧元后，料将结束该计划，并可能阐明何时开始升息。该央行有望从明年下半年开始加息。

不过德拉基在引导欧洲央行退出QE计划并强调未来的利率和再投资的同时，也面临的经济放缓和通胀前景黯淡的局面。

“我们预计欧洲央行将在周四的会议上宣布结束净资产购买计划，”Natixis的德克·舒马赫在一份报告中表示，“虽然经济环境明显疲软，但欧洲央行将争辩说，对持有的债券存量的再投资将确保持续的宽松政策立场，证明该计划的终结是合理的，”他补充说。

周四，欧洲央行还将公布其未来三年经济增长和通胀的最新预测。虽然预计央行将在未来两年内降低其增长预期，但预计这些经济数据仍将保持足够强劲，以强调退出资产购买计划的必要性。

周四的另一个重要议题是欧洲央行再投资的设计。

Berenberg经济学家Florian Hense表示，“欧洲央行可能会继续维持其指引，即它将全面再投资收益，从而在较长的一段时间内或者在必要时保持其债券的持有量恒定，以使通胀走向其既定目标。”

“欧洲央行也可能明确表示，全面再投资将持续到第一次加息之后。我们预计全面再投资将持续至2020年底，”他在一份报告中补充道。

鉴于欧洲银行体系的脆弱性，另一种似乎有点被遗忘的工具重新回到议程上：有针对性的长期再融资操作(TLTRO)。

“本周，欧洲央行可能会重申，关于另一轮TLTRO的讨论还为时过早，”Hense说道，“在意大利政府与欧盟就其2019年预算进行辩论时，它也不希望出现向意大利银行提供帮助。”

不过荷兰合作银行却表示，预计此次不会在长期再融资操作上进行说明，但有可能为明年第一季度的声明铺路。简而言之，在CPI远低于目标，经济增长迟缓和政治环境混乱的背景下，欧洲央行会停止QE，并希望民众不会责怪自己。

意大利预算案仍然是令欧洲央行头疼的问题。目前，债券市场或多或少地保持了对罗马和布鲁塞尔之间僵局的冷静，但目前的市场动荡和该国巨大的再融资需求可能会在2019年发生变化。

法国总统马克龙也在收紧自己的预算，增加了对退休人员和低收入工人的支出，以结束暴力的“黄背心”抗议活动。

Bannockburn Global Forex首席市场策略师马克·钱德勒(Marc Chandler)表示，“有很多因素在起作用。”他表示，欧洲央行还将下调通胀预期。

“欧洲央行今年每次开会，除了9月份，欧元都在贬值。这可能是因为每次开会，经济都在走弱。”他表示，市场正在寻求欧洲央行何时计划加息，以及在债务到期时如何处理资产负债表的明确信息。他补充称，一种选择是延长意大利或法国等一些债务的到期日。