石油输出国组织(OPEC)及其盟国在上周达成协议，同意在2019年减产120万桶/日，但到目前为止，原油价格仍然低迷，尚未能如愿反弹。

与2016年达成削减供应协议的情况不同，这次市场对欧佩克如何支持价格持怀疑态度。市场悲观的原因是深远的。无论是中美之间的贸易战，潜在的抑制了全球需求，还有对欧佩克将如何实现减产的疑虑，以下是原油市场尚未对减产感到兴奋的部分原因。

经济忧虑

全球经济压力的迹象并没有被石油交易商忽视。虽然由于中美之间的贸易紧张形势似乎缓和，原油在12月初大幅反弹，但这些担忧很快便恢复如初。避险美元创下自2017年年中以来的最高水平，使得美国以外的石油消费者的购买价格变得更加昂贵，全球需求的担忧以及整个欧洲的政治动荡都在拖累原油。

“美中贸易战、法国、意大利、英国脱欧：这些事情对区域或全球石油需求来说都不是好兆头，”PVM Oil Associates分析师Tamas Varga通过电话表示。

欧佩克信誉

当欧佩克最初同意在2016年削减产量时，直到2017年1月该协议生效后，产量才真正下降。沙特阿拉伯的石油产量从9月份的1035万桶/日上升至1110万桶/日，投资者对欧佩克及其盟国的确切产量缺乏信心。俄罗斯周二也宣布，它在明年一月份将只实施承诺减产总量的一小部分。

鉴于欧佩克会议意外延长至两天，俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克的影响促成了协议，市场可能还需要确信，欧佩克将实际兑现其承诺的削减。“与上周初相比，结果相当令人失望，整个过程并不令人信服，而且现在还不确定它们是否真的会减产，”荷兰银行高级能源经济学家Hans van Cleef表示。

汹涌的页岩油

对于集团外的生产商而言，减产就是意外的收获。美国页岩油产量在2018年创下了1088万桶/日的记录，尽管近期价格暴跌，但勘探者正在推动2019年的支出计划。

美国原油产量、库存却不断增加，欧佩克的减产协议恐怕也只是杯水车薪。在此环境下，市场普遍认为，减产协议将可能不会达到欧佩克想要的效果。

花旗集团周一表示，欧佩克将不得不反复削减产量，因为供应减少可能会刺激美国的页岩油。摩根士丹利在会后表示，欧佩克正在通过削减供应来解决问题。该银行的分析师包括Martijn Rats在一份报告中写道：“如果历史可以作为指导，这将为未来积累问题。”

一线希望？

尽管近期下跌，但原油价格并没有突破今年的新低。除欧佩克及其盟国减产外，周一利比亚再次出现供应中断，以及北海持续停电以及加拿大也强制减产。

根据Petromatrix GmbH总经理Olivier Jakob的说法，这可能意味着近期的价格压力有所缓解。“目前油价承压，但是当你考虑到利比亚的原油出口中断问题时，我认为它会产生一定的影响。”