美联储官员正考虑在12月政策会议上可能加息之后，是否应暗示该央行将采取新的观望立场。这或许意味着美联储明年会放慢加息步伐。

根据近期的采访内容和公开声明，美联储官员仍认为明年短期利率的大方向是上升。然而，随着不断提高基准利率，他们越来越不确定加息的速度应该多快、幅度应该多大，同时也想评估一下经济面对此前的加息行动表现如何。

美联储官员如何驾驭这种更难预测的新做法将主要取决于未来几周的经济和市场表现。

根据近期的采访内容和声明，按照这种不断演变的“依赖数据”的策略，美联储可能退出过去两年大部分时间内保持的可预测的季度加息路径，这使得美联储在未来即将举行的一些会议上推迟加息的可能性上升。

若按照以往的模式，美联储将在明年3月份再度加息，但官员们目前并不知道12月之后下一次加息应在何时。

鉴于经济增长强劲且失业率维持低位，美联储目前基本没有因为近期的市场动荡而改变对美国经济基础稳固的看法。不过，近几个月通胀率有所下滑，油价的持续下跌预示通胀率将进一步下降，这降低了美联储关于通过加息防止经济过热的紧迫感。

达拉斯联邦储备银行行长卡普兰(Robert Kaplan)周四在接受采访时表示：“明年第一季度和上半年美国经济形势可能与现在非常不同，我们需要适应这种情况。”

卡普兰称，通胀压力受限让美国联邦公开市场委员会(FOMC)和他本人有保持耐心的空间。他还称：“有时候，你能做的最明智的事情就是什么也不做。”

当然，如果经济增速或通胀意外升温，那么美联储或决定采取比原计划更进一步的行动。

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)将美联储的政策战略比作走进客厅时灯突然熄灭了。

他在上周发表讲话时称：“那么你要怎么做呢？你要放慢脚步，这样走得可能会慢一点，但也会更加清楚地感知脚下的路。所以，在这种不确定的情况下，最好小心点。”

下一份重要经济数据是美国劳工部定于周五发布的11月份非农就业报告。

美联储官员正在加紧评估如何就加息路径的任何变化对外沟通，过去两年来，美联储的加息路径是可预测的，基本上每个季度加息一次。

作为转向计划的一部分，官员们在权衡如何调整货币政策声明中的相关措辞，自2015年12月份以来美联储使用的措辞一直是计划“渐进式加息”。1月份美联储增加了“进一步”这个词来修饰这一措辞，表明对加息计划更加确定。

不过，在11月7-8日的政策会议上，美联储官员开始讨论如何在之后几次会议的声明中删掉这一措辞，因为他们对于未来加息空间有多大以及以何种步伐加息的不确定性上升。

明尼阿波利斯联邦储备银行行长卡什卡利(Neel Kashkari)在接受采访时称：“如果对于未来加息路径存在如此大的不确定性，我们就不应该提供前瞻性指引。”他表示，如果指引“被证明是错误的，将有损或削弱我们的公信力”。

自2016年12月以来，美联储官员只有去年9月没有进行季度加息操作，如此频繁加息主要是为了逐步缩减其4.5万亿美元债券投资组合规模。如果美联储在12月18-19日的会议上加息，将是这三年来的第九次加息，联邦基金利率将达到2.25%-2.5%的水平。

美国总统特朗普(Donald Trump)今年一再批评美联储加息。美联储官员已表示，美联储会根据经济数据的表现制定政策，而不会管白宫怎么想。

今年9月，16名美联储官员中有九名预测美联储明年将至少加息三次，有七名官员预测将最多加息两次。

亚特兰大联邦储备银行行长Raphael Bostic周四发表讲话称，美联储已非常接近实现其所认为的中性利率。中性利率就是指既不低到会刺激经济增长也不高到会减缓经济增长的利率水平。

Bostic表示，他目前并未看到经济过热的迹象，也没有宏观经济数据大幅走弱的迹象。他表示，在经济稳定、利率接近中性的环境下，美联储需要谨慎行事，密切关注数据。