预计美国劳动力市场放缓的投资者可能会对11月份就业报告的强劲表现感到惊讶，尽管2019年仍有可能出现一些降温。

季节性、天气和工业因素将支撑劳工部周五(12月7日)公布的就业和工资数据。前两个月的飓风过后，一些美国人重新回到工作岗位，而零售业和相关行业可能雇佣了大量的人手，以应对预计将出现的假日购物旺季。此外，亚马逊公司11月1日加薪可能会对薪资增长有所帮助。

“我们预计数据不会暴跌，”西方银行(Bank of the West)首席经济学家斯科特·安德森(Scott Anderson)表示，“事实上，我们预计这些数字会出现相当好的增长，目前就业市场仍然强劲。”他表示，虽然整体经济可能已开始显现放缓迹象，但“这不会出现在周五的薪资数据中。”

虽然经济学家对11月份新增近20万个就业岗位的估计中值低于10月份的25万，但这仍远远超出了健康水平，与过去两年的平均水平一致。预计时薪收入将连续第二个月同比增长3.1%，近十年来首次超过3%。失业率可能保持在3.7%，这是自1969年以来的最低水平。

强劲的就业数据，受消费者和公司的稳定需求以及今年早些时候的减税措施推动，将与金融市场的人气形成鲜明对比。周二，金融市场因贸易政策的不确定性而再次受到冲击。周一，部分国债收益率曲线反转，交易员们开始押注美联储最早将于2020年降息，这可能是衰退的先兆。

在此之前一周的剧烈波动，包括周一的股票涨势，因市场预计中美贸易战有望解冻。上周美联储主席鲍威尔的言论显示，美联储不太倾向于进一步加息。

“过去两天后，市场消化周五就业报告中逊于预期的数据。”Miller Tabak Co股票策略师马特·马利(Matt Maley)表示，“因此，如果数据要么是一致的，要么是好于预期，那么我们将看到股市和债券市场再次出现大逆转。”

彭博经济学家称，“11月份的就业报告可能会显示，就业势头依然强劲，这在一定程度上得益于飓风迈克尔(Michael)之后的复苏努力。然而，在接下来的几个月里，近期的市场动荡可能会渗透到实体经济活动中；如果市场恐慌情绪蔓延，企业信心的下降可能会拖累明年初的招聘步伐。”

11月将是风暴影响的尾声：一些美国人在10月份的飓风迈克尔之后仍在恢复工作，甚至在9月份的佛罗伦萨，数百万人被要求撤离，恢复工作仍在进行中。亚马逊上个月将其最低小时工资提高到15美元，在其他公司中增加了寻找和留住员工的压力，很可能将工资提高到仅限于互联网零售商的水平。

更广泛地说，零售商为假日购物季做好了准备：法国兴业银行美国高级经济学家奥马尔·谢里夫(Omair Sharif)表示，行业招聘人数在近几个月平均下降后将出现反弹，而新职介绍公司Challenger, Gray & Christmas inc .统计季节性雇佣2018年达到七年来的最高记录。

牛津经济(Oxford Economics)高级经济学家莉迪亚·布索尔(Lydia Boussour)表示，这可能会渗透到其他与零售业有关的行业，包括运输和仓储业。历史表明，就业可能会出现意外增长。布索尔指出，在过去十年里，第一份关于11月份就业人数的报告往往超过了预期。

鲍威尔上周表示，他和他的美联储同事们“预测经济将继续强劲增长，失业率和通胀率将接近2%”，这是央行的目标，导致股市反弹。随后是周二纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)更为乐观后出现的暴跌。金融市场的最新走势表明投资者预期就业数据将变得更加克制。

“如果它热起来，那么它将给人们已经担心的事情增加压力。”Leuthold Weeden Capital Management LLC首席投资策略师吉姆·保尔森(Jim Paulsen)表示，“如果他们担心经济放缓和工资通胀上升，那将使美联储陷入困境，使收益率曲线反转的可能性更大。”

保尔森表示，“如果数据疲弱或强劲，就有可能令人失望，因为我们现在担心的是经济衰退，我们一直担心美联储无法停止加息。”

最近的数据显示劳动力市场有所放缓：申请失业救济金的人数连续三周上升，达到5月以来的最高水平，而10月份的职位空缺数量四个月来首次出现下降。

过去两个月，油价暴跌了约三分之一，可能导致能源公司减少招聘，而房地产市场降温可能会损害建筑行业的就业岗位。尽管一项制造业调查显示11月份就业继续增长，但工厂可能面临关税和美元走强的风险，最新的美中贸易谈判增加了不确定性。

分析师已经预测，就业增长将放缓：根据彭博的一项调查，预计2019年平均每月就业增长15.5万人，低于今年的20.5万人。

法国兴业银行的谢里夫表示，市场可能在等待一份疲弱的就业报告，因为他们认为美联储的言论较为温和，且“明年经济增长将放缓、利润不会那么好的预期”。

如果周五的报告高于预期，甚至与预期相符，“或许是时候重新评估一下了:‘等等，我们在为明年的美联储定价方面是否做得过头了？’”